5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银(yín)行相关部门收到(dào)《关(guān)于(yú)调(diào)整协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前(qián)调降更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率冀g是河北哪里的车牌市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行(xíng)近(jìn)年息差(chà)不(bù)断下(xià)行(xíng)。在资(zī)产端定(dìng)价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改善息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅(fú)下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存款介(jiè)于(yú)活期与定期(qī)存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期(qī)存(cún)款利率进(jìn)行了(le)几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管(guǎn)控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大(dà)行和股份行(xíng)参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了(le)这些(xiē)介(jiè)于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数(shù)据(jù)，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持(chí)续主(zhǔ)动下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地(dì)方(fāng)债(zhài)发(fā)行(xíng)利差降至1冀g是河北哪里的车牌0Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调(diào)信号(hào)意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结构性货币(bì)政策(cè)等多项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要(yào)财(cái)政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动(dòng)力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下(xià)行(xíng)，最(zuì)终有(yǒu)利于社会(huì)融资成(chéng)本下行(xíng)。

冀g是河北哪里的车牌　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利(lì)率下行(xíng)，叠(dié)加银行存(cún)款定价下(xià)调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息(xī)预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基(jī)本结(jié)束(shù)，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存(cún)款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持(chí)续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银行自身也(yě)有动力去(qù)下调存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存(cún)款利率。另(lìng)一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲(bēi)观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带(dài)动存款资金(jīn)的(de)释放，盘(pán)活市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对(duì)公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产端(duān)让(ràng)利压(yā)力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利(lì)将(jiāng)合(hé)理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下(xià)调对市场的(de)影响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限(xiàn)下(xià)调(diào)后会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客(kè)户活(huó)期(qī)存款(kuǎn)收益(yì)向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业(yè)资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考(kǎo)核(hé)压(yā)力使得各(gè)行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的(de)票(piào)息资(zī)产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于(yú)存(cún)款(kuǎn)定期化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存(cún)款流(liú)向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短(duǎn)期(qī)信用债利(lì)率仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市(shì)，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号(hào)来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货政(zhèng)例(lì)会均表明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内(nèi)需，为实(shí)体经济(jì)提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己的(de)钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工(gōng)具(jù)应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在(zài)具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者(zhě)的合(hé)适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝(jué)对利率水平(píng)还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博(bó)弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基(jī)金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也(yě)进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的(de)基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人(rén)士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力后(hòu)可适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行(xíng)现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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