芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是(shì)青年(nián)人口和劳动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的(de)青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失(shī)业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业，但是(shì)知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的(de)原因。经济复苏的(de)主力是(shì)知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服务业，而(ér)知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务(wù)业(yè)就(jiù)业复(fù)苏结构的(de)分化，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)：（1）青年人(rén)口(kǒu)洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预(yù)期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升；②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随(suí)着(zhe)疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的(de)情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下(xià)的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的(de)变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们(men)讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个判断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率来说并没(méi)有问题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力(lì)数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的(de)是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局(jú)在3月就(jiù)业(yè)数据解读时，披露了(le)当前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算(suàn)3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生(shēng)；参(cān)与劳动力(lì)市场的(de)青年3219万(wàn)人(rén)，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与去年(nián)基本(běn)持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失(shī)业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形势(shì)要好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失(shī)业率一般在(zài)上半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经(jīng)验(yàn)和(hé)技(jì)能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工(gōng)作过的(de)失业群(qún)体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育(yù)的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员(yuán)的受教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过(guò)大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到(dào)高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业(yè)与青年就(jiù)业(yè)分布基本(běn)一(yī)致。青年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是青年就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人(rén)口(kǒu)的行业(yè)分布是由(yóu)就(jiù)业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自(zì)何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的(de)农业和(hé)工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有(yǒu)4个行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其(qí)他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业(yè)就业人员(yuán)的受教(jiào)育(yù)年限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个行(xíng)业的(de)平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四(sì)个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业(yè)比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与(yǔ)行业(yè)平(píng)均受教(jiào)育(yù)年限基本一致，即(jí)青年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻。洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害>我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业(yè)人数/青年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业的(de)青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人(rén)数(shù)/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为(wèi)各行业(yè)失业率的(de)近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共管理等(děng)行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前青年(nián)失业人(rén)员(yuán)增长的(de)症结在于服务业就业复(fù)苏的(de)结(jié)构不(bù)均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知识密(mì)集程度较低(dī)的生活(huó)性服(fú)务业(yè)，而知识密集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生(shēng)产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来(lái)的青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端(duān)是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要由(yóu)青年人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青(qīng)年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于(yú)城镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二(èr)是(shì)乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口(kǒu)数(shù)量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年(nián)来(lái)呈(chéng)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局(jú)披(pī)露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发(fā)布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经济(jì)复(fù)苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要(yào)，这也(yě)是(shì)人(rén)口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说明(míng)

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要点(diǎn)：一(yī)是调(diào)查(chá)失业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多(duō)针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发(fā)点，未区(qū)分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告(gào)如无特别说(shuō)明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社(shè)会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包括就业人员和(hé)失业人(rén)员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查。该项调查制度于(yú)2005年(nián)正式(shì)实施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式在(zài)全国(guó)范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数(shù)据仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司