衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布数据显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wè大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃i)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年(nián)化(huà)季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄(é)罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗(luó)斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是(shì)我们(men)在这个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种事实(shí)可(kě)能会导致美联(lián)储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担(dān)忧主要是基(jī)于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员同他人的(de)私(sī)下会(huì)面时常引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让在(zài)场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一(yī)次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于(yú)外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心(xīn)负(fù)责(zé)人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的财(cái)报(bào)和股价表现或(huò)显示银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市(shì)场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风险在(zài)未来一段时(shí)间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由于近期(qī)美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对(duì)于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季(jì)出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑(huá)将有助(zhù)于(yú)油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处(chù)在(zài)宏(hóng)观(guān)利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的(de)复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以(yǐ)及(jí)稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受(shòu)到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃(rán)料油。

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