今年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关(guān)注，而(ér)公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益(yì)基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引(yǐn)了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合(hé)自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在(zài)产(chǎn)业端的(de)积(jī)极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金(jīn)一季(jì)度主要投(tóu)资在(zài)人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报(bào)的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三季末、四季(jì)末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领(lǐng)域，在(zài)一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产业下(xià)行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产(chǎn)业端(duān)一季(jì)度库存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端(duān)将(jiāng)对设(shè)计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片(piàn)需求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板(bǎn)块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的(de)制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的(de)制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽(suī)然(rán)美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造(zào)成了(le)一定的影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了(le)突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年(nián)以来(lái)业绩(jì)最强的主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模(mó)暴增(zēng)，从去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金(jīn)的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研(yán)的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光(guāng)模(mó)块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记(jì)录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和(hé)人(rén)工智(zhì)能(néng)领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国(guó)内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿(yì)，直接(jiē)买(mǎi)进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的(de)腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默)块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕(yù)的(de)投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局(jú)了信息技(jì)术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一(yī)季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持(chí)了(le)经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的(de)部(bù)分制造业，增持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股(gǔ)中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出现(xiàn)了(le)较为显著(zhù)的偏离(lí)。我(wǒ)们(men)将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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