AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来(lái)发(fā)展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互联(lián)网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的(de)进入(rù)，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人(rén)工智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的(de)应用(yòng)和(hé)普及。未来(lá骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差i)我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重视这一(yī)领域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报(bào)中也提到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市(shì)场高(gāo)度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块(kuài)的(de)非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技(jì)浪(làng)潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不(bù)到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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