财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要(yào)求寿(shòu)险公司调(diào)整新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多(duō)家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整(zhěng)的主(zhǔ)要思(sī)路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协会(huì)以及多家(jiā)保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分红险预定利率和分(fēn)红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)对(duì)公司(sī)和行(xíng)业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在(zài)北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括(kuò)中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会(huì)的(de)保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人张学良多高，少帅张学良多高寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基本(běn)就(jiù)降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调(diào)整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人(rén)士(shì)对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示，此次(cì)主要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免(miǎn)利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投(tóu)资(zī)比例持续回落，股票和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债(zhài)券和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类(lèi)型(xíng)调整评估(gū)利率(lǜ)、防(fáng)范化(huà)解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激(jī)产(chǎ张学良多高，少帅张学良多高n)品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难(nán)以避(bì)免。中期来看，预(yù)定利(lì)率跟(gēn)随(suí)评(píng)估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保单(dān)预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)调整为不(bù)超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪8张学良多高，少帅张学良多高0年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在的利差(chà)损风(fēng)险、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负(fù)债端成本(běn)。

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