北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了(le)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”均码一般是什么码，均码一般是什么码数标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代(dài)财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(均码一般是什么码，均码一般是什么码数suí)后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出均码一般是什么码，均码一般是什么码数(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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