分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报(bào)告(gào)：基金(jīn)资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重(zhòng)风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研(yán)究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等(děng)相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家(jiā)公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产净值的(de)比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一(yī)投(tóu)资(zī)者(zhě)申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金(jīn)融防(fáng)风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了(le)明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对(duì)风险两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法(xiǎn)应对预(yù)案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处(chù)置小组，督(dū)促基(jī)金管理人(rén)及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案等对(duì)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一(yī)。预(yù)计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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