今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音(de)互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的(de)投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通(tōng)红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理史(shǐ)博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的(de)银行风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代(dài)表(biǎo)行业为互(hù)联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相(xiāng)对较高的(de)行业将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将处在(zài)行(xíng)业(yè)快(kuài)速增长的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中报业绩(jì)的(de)释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而(ér)上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成(chéng)长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢(yì)价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本(běn)增效优(yōu)的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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