“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口(kǒu)增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么(me)在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但随(suí)着(zhe)中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势加(jiā)速，日(rì)韩份(fèn)额(é)保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电出口金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成(chéng)电路(lù)4月出(chū)口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间(jiān)有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)顶的速度越来越快越叫的原因，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和(hé)悲观(guān)情景作为参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　顶的速度越来越快越叫的原因

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自(zì)于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家进口数(shù)据(jù)的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 顶的速度越来越快越叫的原因