5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最(zuì)为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在(zài)热(rè)门金(jīn)股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因(yīn)有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续(xù)推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不(bù)意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期(qī)影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因素(sù)正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观(guān)预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措(cuò)施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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