编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基(jī)金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度(dù)的(de)七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报(bào)，在(zài)管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也(yě)出(chū)现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也(yě)对调仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的(de)银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一(yī)季度(dù)就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就(jiù)是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光(guāng)伏(fú)发(fā)电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调整，我们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示(shì)目前在(zài)管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的(de)广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国(guó)电信却退(tuì)出了前(qián)一季(jì)的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能(néng)水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于(yú)落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的(de)公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平(píng)买(mǎi)入持(chí)有。在经济复(fù)苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较为(wèi)看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均(jūn)是第一(yī)季(jì)度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国(guó)网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒(méi)体互(hù)联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域(yù)仍(réng)将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投(tóu)资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计(jì)算机软件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没(méi)有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度(dù)与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出(chū)或是行(观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪xíng)业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视(shì)的一环就(jiù)是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪