金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折(zhé)合人(rén)民币(bì)减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业(yè)金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿本番什么意思 日语里本番什么意思美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额度(dù)和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于(yú)个人存(cún)款的流出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为是季(jì)节性波动(dò本番什么意思 日语里本番什么意思ng)。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后在(zài)下季初(chū)发行(xíng)新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民存款在(zài)季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券(quàn)看(kàn)法较为(wèi)一致，招商宏观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增(zēng)存款(kuǎn)，新增(zēng)贷(dài)款同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得(dé)出(chū)类似居(jū)民加速(sù)偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去(qù)向表外(wài)资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构(gòu)特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有进一步(bù)的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除(chú)居(jū)民端(duān)新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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