随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件二婚和剩女哪个干净，女性生理需求(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持了(le)精测(cè)电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多(duō)数是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势(shì)相(xiāng)对(duì)之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最(zuì)火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各巨头(tóu)加(jiā)速入(rù)局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随(suí)国产供(gōng)应(yīng)商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望(wàng)在(zài)今年下(xià) 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块二婚和剩女哪个干净，女性生理需求是(shì)一(yī)季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现(xiàn)在(zài)市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.二婚和剩女哪个干净，女性生理需求92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现(xiàn)了(le)显著(zhù)的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多(duō)位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前(qián)处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权(quán)益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中(zhōng)航光(guāng)电等个(gè)股(gǔ)，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素(sù)的干(gàn)扰，投资(zī)者(zhě)的信心出(chū)现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季(jì)报(bào)在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本原理告(gào)诉我(wǒ)们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时(shí)间增长，而(ér)非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金在一(yī)季度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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