5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动(dòng)向受到了(le)市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORM英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表S、中通(tōng)快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对(duì)比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三(sān)个季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的(de)操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积(jī)累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估值下有足(zú)够的安全(quán)边际。在过(guò)去(qù)几个(gè)季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光(guāng)大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这可(kě)能(néng)还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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