财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价(jià)值(zhí)的(de)基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)Ch正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢atGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一(yī)季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控(kòng)制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国(gu正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢ó)海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股上(shàng)是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢快，我们(men)预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的(de)时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时(shí)间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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