5月10日，有消息称部(bù)分银行相关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银(yín)行协定存款(kuǎ干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招n)和通知存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定(dìng)收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次(cì)降(jiàng)息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策(cè)不会出(chū)现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出(chū)于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年(nián)9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市(shì)场(chǎng)利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下(xià)调(diào)，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营(yíng)情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压缩(suō)，银行经营压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款收(shōu)益，延续(xù)近期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的(de)存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力(lì)持续主动(dòng)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后(hòu)广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实(shí)体经济资金(jīn)供需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济所需的(de)一(yī)定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融(róng)资(zī)成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持(chí)资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资(zī)产端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复(fù)苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的(de)概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预(yù)期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业(yè)银(yín)行和股份(fèn)制商(shāng)业银(yín)行(xíng)的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续推动(dòng)存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大(dà)的基础上，银(yín)行自(zì)身也有动(dòng)力(lì)去下调(diào)存(cún)款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银(yín)行(xíng)的(de)对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的(de)短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低(dī)了银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定(dìng)利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一(yī)步调降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利(lì)率动力不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平均成(chéng)本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》规定(dìng)的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经(jīng)营性(xìng)质的票(piào)息资(zī)产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧(jù)了(le)银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受(shòu)益(yì)。

干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的(de)信号来看(kàn)，是否意(yì)味着(zhe)货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策(cè)利率就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期(qī)存(cún)款和相(xiāng)当部分(fēn)的(de)银(yín)行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避(bì)市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可(kě)以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能(néng)力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基(jī)金(jīn)、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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