个人养老(lǎo)金业务试(shì)点(diǎn)落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开(kāi)始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年(nián)的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和社会(huì)保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个(gè)人(rén)养老金业务的代(dài)销主渠道(dào)之一，证券公司凭借(jiè)其(qí)与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深度了解，在(zài)养老(lǎo)基金(jīn)销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时值(zhí)个(gè)人养老(lǎo)金业务试(shì)点推(tuī)行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了(le)解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务正在获得更多证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个人养老金(jīn)试点落(luò)地，14家(jiā)券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公司(sī)在(zài)个人养老金业务试点的铺(pù)开和推(tuī)广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养(yǎng)老金(jīn)业务也成为大型券(quàn)商们(men)财富管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管(guǎn)理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品主要有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其(qí)中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具(jù)备保(bǎo)险兼业(yè)代理(lǐ)牌照的(de)证券公司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商将视(shì)线(xiàn)聚焦(jiāo)于(yú)公募基金(jīn)上(shàng)进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基(jī)金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共计(jì)126只个人养老金(jīn)基(jī)金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人向中国基金(jīn)报记者(zhě)介绍(shào)称，中(zhōng)信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券亦(yì)表示(shì)，目前已基(jī)本实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从客(kè)户(hù)服务办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户更(gèng)愿意(yì)在产品货架(jià)丰(fēng)富(fù)的机构办理(lǐ)个人(rén)养老金业务。因此在服务体系的(de)基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风险收(shōu)益多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验(yàn)，产品布(bù)局的(de)“全面”是(shì)个人养老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲，大(dà)部分客(kè)户对于金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资(zī)目的的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品类型的(de)基础上，各(gè)家机(jī)构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户的(de)个性(xìng)化画像和客户(hù)特点，为客户提(tí)供切(qiè)实可行(xíng)的产(chǎn)品评估体系和养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前(qián)阶段(duàn)认可(kě)并开通个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一是来自开(kāi)户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金带(dài)来(lái)的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认(rèn)的是，虽(suī)然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于(yú)个(gè)人养老金退休(xiū)后才能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自(zì)然是需要在(zài)账户内(nèi)充(chōng)分(fēn)利用长期(qī)投资，但如何(hé)投资(zī)也令(lìng)不(bù)少投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越(yuè)多(duō)，困难越(yuè)多(duō)。现有养老产品的选择已令投资者(zhě)目(mù)不(bù)暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万(wàn)名(míng)高(gāo)素质的(de)投资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好养老规划(huà)和(hé)资产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责(zé)人称(chēng)，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的(de)方式，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验(yàn)，为(wèi)客户提供有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养老(lǎo)金基金(jīn)特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基(jī)金评价(jià)标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治理水(shuǐ)平(píng)、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满足(zú)养老金(jīn)客户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然(rán)证券公司营业(yè)网点数量在“金融(róng)圈(quān)”内并不算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商业(yè)银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年(nián)报发布会上，该行高管透(tòu)露(lù)，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列(liè)全行业(yè)第三(sān)位，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台上仅(jǐn)可查询商业银行(xíng)个人(rén)养老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其(qí)中显示(shì)，23家获准开办个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的银行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业(yè)银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老(lǎo)金业务的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍处于(yú)积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到(dào)，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰(tài)君(jūn)安此前表示，其个人(rén)养老金业务(wù)从引导客户形成(chéng)科(kē)学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的(de)全周期专(zhuān)业(yè)资配服(fú)务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券(quàn)基(jī)于对个人养老金目(mù)标客群(qún)的(de)深入研究，将开发大(dà)中型(xíng)企业(yè)作为个(gè)人(rén)养老金(jīn)客(kè)户拓展的重点方向，制定了(le)“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业(yè)推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单(dān)位员工提供个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)上(shàng)门服务，免去(qù)客户前往营业厅办(bàn)理业(yè)务路上花费的时(shí)间，提(tí)高服(fú)务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个人(rén)养老(lǎo)金走进(jìn)企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成产(chǎn)品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券(quàn)商代(dài)销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家(jiā)获(huò)资质的机构(gòu)正式(shì)展(zhǎn)业(yè)，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场。如(rú)今，个(gè)人养老(lǎo)金制度实(shí)施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产品的收(shōu)益率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良(liáng)好是个人养老产品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然成(chéng)为券商(shāng)财富管理转型的(de)核心方(fāng)向之(zhī)一(yī)。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层次金融(róng)需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业(yè)务高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)，券商在(zài)业(yè)务内涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且(qiě)对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步(bù)认知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他(tā)客(kè)户会(huì)随着试(shì)点扩大和(hé)客户(hù)画像的(de)覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注企事(shì)业单(dān)位员工，特别(bié)是大中型城市具有一定经营(yíng)规(guī)模的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备(bèi)一(yī)定投资(zī)意(yì)识和(hé)财务认知；这类人群对(duì)未来退(tuì)休有一定(dìng)的规划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对(duì)潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平(píng)衡(héng)、积(jī)极等不同风(fēng)险(xiǎn)类型的(de)养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有效应(yīng)对投资组合净值(zhí)的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提(tí)升客(kè)户养老投资的(de)获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险承(chéng)受能力、不(bù)同年(nián)龄(líng)结构和(hé)不同资金体量制定(dìng)个性化养老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合(hé)监管部门要求的(de)金融机构和金融(róng)产品清单(dān)、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期的养(yǎng)老方案跟(gēn)踪报(bào)告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公(gōng)司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造增(zēng)量市(shì)场(chǎng)，承担(dān)起构建养老金(jīn)第三支(zhī)柱的(de)重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上(shàng)门服务(wù)的方式(shì)触达企业(yè)和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资(zī)教育活动，帮助客(kè)户(hù)了解(jiě)个(gè)人养老金的重要(yào)性、投资策略和长(zhǎng)期(qī)规(guī)划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式(shì)个人(rén)养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如(rú)节税计算器），加(jiā)强(qiáng)与(yǔ)客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技(jì)应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客户(hù)的风险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的(de)客户提供专业的、一(yī)对一(yī)的(de)养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤(chè)率大(dà)不大？产(chǎn)品能不能满(mǎn)足真(zhēn)正的(de)养老诉求？这些问(wèn)题都是投(tóu)资者的重(zhòng)要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到，目前(qián)养老目(mù)标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告(gào)负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者(zhě)更希望能(néng)实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品应力(lì)争为(wèi)客户保(bǎo)值增(zēng)值，否则将违(wéi)背客户通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品风(fēng)险收益特点明显，有的类(lèi)别(bié)更侧重本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证其特(tè)点达到的同时又规(guī)避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低(dī)波(bō)低回(huí)撤对于离退休时点较近的(de)投(tóu)资(zī)者比较合适，性价(jià)比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特(tè)征产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足(zú)客(kè)户养老类资金(jīn)的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的(de)，前(qián)提是有(yǒu)一套(tào)完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产(chǎn)品评(píng)价体系(xì)，通过该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对同类(lèi)或(huò)者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为(wèi)目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者(zhě)可以根据自身(shēn)投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择(zé)具(jù)体的产品。比如(rú)低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的客户可选(xuǎn)择(zé)目标日(rì)期(qī)型中的稳健类(lèi蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗)产品，通(tōng)过严(yán)格控制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低产品波动(dòng)，带(dài)给(gěi)客户(hù)相对稳健的收益(yì)。”徐海宁(níng)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养老金替代(dài)率尚(shàng)有不足(zú)，根据国(guó)际经验，如果退休后(hòu)的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平，养老金投(tóu)资的增值功能也是一个重要(yào)考量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达(dá)到年龄等条件，投资资(zī)金具(jù)有(yǒu)长期性(xìng)，可以达到几十年，能够(gòu)承受一(yī)定的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益(yì)的客户(hù)，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型(xíng)资产(chǎn)上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负责人也认(rèn)为，个人养老金(jīn)产品具有(yǒu)一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要(yào)实(shí)现长期资金的(de)稳健投资(zī)回报，资(zī)产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的金融资(zī)产(chǎn)，有(yǒu)助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商(shāng)如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都(dōu)可(kě)参与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互(hù)补(bǔ)，严(yán)格(gé)意义上说是竞合(hé)而(ér)非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机构或者每(měi)家机构可(kě)以根(gēn)据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)，充(chōng)分发(fā)挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下(xià)三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能在服务(wù)时效(xiào)性(xìng)上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范围(wéi)，在养老(lǎo)品(pǐn)类上(shàng)更(gèng)加(jiā)丰(fēng)富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客(kè)户提供的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)业务(wù)合规性，为不同的(de)客户提供(gōng)基于(yú)客户(hù)需求和画像的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户(hù)如(rú)果想在券商端参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要(yào)分(fēn)别在银行端、个(gè)税(shuì)端(duān)进(jìn)行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资(zī)者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时无(wú)法(fǎ)上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可(kě)供投(tóu)资者(zhě)选择的产品(pǐn)种类较(jiào)为单一，难(nán)以进(jìn)一步(bù)为(wèi)投资者提供更丰富的(de)个人(rén)养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在多(duō)样化(huà)个人(rén)养(yǎng)老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)第(dì)二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗　随着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因(yīn)为去年(nián)底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大(dà)大(dà)刺激了(le)不少本来(lái)不(bù)想开户的(de)年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的数(shù)据，截(jié)至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户数(shù)快速攀(pān)升(shēng)，但是个人(rén)养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外(wài)，据(jù)中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书(shū)长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金账户(hù)的三千多(duō)万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存(cún)。

　　从记(jì)者走访的结(jié)果来看，个人(rén)养老金产品的收益率(lǜ)远低于(yú)预(yù)期，是大多(duō)人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因。而(ér)选择开(kāi)户(hù)的原因主要是(shì)为了(le)“薅(hāo)羊(yáng)毛(máo)”（金融(róng)机构(gòu)出台了不少吸引客户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责(zé)人认为，这是一(yī)个专业活，既(jì)需(xū)要(yào)了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较(jiào)专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充分满足(zú)个人或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，还(hái)需要结合其他商业(yè)产品等综合(hé)考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差(chà)，难以预(yù)防到退休(xiū)前的(de)应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行(xíng)副(fù)会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在近(jìn)期举办(bàn)的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上表示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即(jí)建立账户人(rén)数占基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数(shù)占建(jiàn)立(lì)账户人数(shù)比例(lì)低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保险产(chǎn)品的供给。近日(rì)，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业内就关于促进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意(yì)见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险拟由试(shì)点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态化(huà)业务，参与该项(xiàng)业务的险企数(shù)量将增加不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对接(jiē)个人养老金(jīn)制(zhì)度的(de)主要(yào)保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专属商业(yè)养老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养老保险的(de)收益(yì)率。

　　在增加产品(pǐn)供给的(de)同时，多家金融机构呼(hū)吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的(de)问题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业务负责(zé)人(rén)看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突(tū)出的(de)特点(diǎn)，包括(kuò)为(wèi)退休人群提(tí)供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人(rén)群储备失(shī)能(néng)养(yǎng)护和(hé)医疗应急(jí)资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从客户需求(qiú)出发；养老金融(róng)产品的设(shè)计理念，必须紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业(yè)的(de)金融(róng)工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出(chū)充(chōng)分(fēn)利用(yòng)资本市场具有良好增值能力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计(jì)能(néng)力和资产管理(lǐ)能力(lì)。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人(rén)）合作，根据(jù)客户(hù)需求设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参与到具体(tǐ)的(de)产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也(yě)就是说，参(cān)与者可以(yǐ)直接在开户的(de)时候做投(tóu)资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候(hòu)就(jiù)可(kě)以形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老金(jīn)可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理(lǐ)王(wáng)玉(yù)改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司(sī)可(kě)以通过(guò)“保单(dān)质押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工具来解(jiě)决客户(hù)对短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，多(duō)家券商还发力(lì)个人养老金账户以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银(yín)河(hé)证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证券已根据(jù)在职群体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设(shè)计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与(yǔ)满足不同养老需求的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人(rén)养老场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等(děng)不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性(xìng)资(zī)产(chǎn)，满足客户多样化、多(duō)层级(jí)的养老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业年金业(yè)务(wù)，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系(xì)统可以通过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数据(jù)，结(jié)合公募基金、股市债(zhài)市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后的企(qǐ)业员工和(hé)机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中心(xīn)已为部分省市提供职业(yè)年(nián)金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结(jié)合(hé)机(jī)构条线业务规划为央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设部署(shǔ)的(de)年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融服务(wù)体系均是公(gōng)司(sī)积极响应国家养老发(fā)展战略而(ér)推出的(de)新(xīn)服务(wù)，体(tǐ)现了在(zài)第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前公司(sī)已初步(bù)建立(lì)了个(gè)人养老金及个人养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充分利用(yòng)金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更加(jiā)有(yǒu)温度(dù)、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认(rèn)识程度(dù)在(zài)不断(duàn)提升。”某大型银行的客(kè)户(hù)经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只是开了账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为(wèi)不知道(dào)如何选择产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落(luò)地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个(gè)先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地已经过去(qù)半年，民众接(jiē)受度和(hé)业(yè)务进展情况(kuàng)如(rú)何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过程中又(yòu)遇(yù)到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者实(shí)地探访上海地(dì)区几家(jiā)银行网(wǎng)点和券商营(yíng)业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在意退(tuì)休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共服务平(píng)台数据可知(zhī)，个(gè)人养老金制度经过(guò)半年时间的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面(miàn)都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业(yè)部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人(rén)养老金业(yè)务的热(rè)情和关注度(dù)比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了(le)个(gè)人(rén)咨询(xún)和(hé)开户外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记(jì)者了解了(le)身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两(liǎng)人所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的(de)确(què)有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她每(měi)年(nián)都将收入的一(yī)部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基(jī)本养老保险之外(wài)多(duō)一份积(jī)累。

　　而(ér)另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的就(jiù)是买个人(rén)养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠(huì)，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们(men)在(zài)日(rì)常介绍个人养老金(jīn)业(yè)务的过程中(zhōng)确(què)实会(huì)考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取(qǔ)得进(jìn)展(zhǎn)的同(tóng)时，还有不少已经了(le)解个(gè)人养老金业务的(de)民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)，但完成资金存储的(de)只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了(le)户但没存储(chǔ)的(de)主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如(rú)果要大(dà)笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则(zé)是认为在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)并非专门设(shè)计(jì)且收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标(biāo)基(jī)金四类产(chǎn)品，即使不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个人养老金(jīn)业务过程中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端(duān)个(gè)人养老金只支(zhī)持代销公募基金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休还(hái)较遥远的(de)群(qún)体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要(yào)的。

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