财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向俄罗斯是资本主义还是社会主义也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的(de)基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布(bù)局AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能(néng)的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的俄罗斯是资本主义还是社会主义情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达(dá)电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块(kuài)带(dài)动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进(jìn)入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金(jīn)成长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。俄罗斯是资本主义还是社会主义p>

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其(qí)实(shí)没(méi)有(yǒu)太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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