芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通(tōng)过三(sān)因(yīn)素(sù)框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更(gèng)重要却被(bèi)忽视(shì)的(de)因素(sù)是青(qīng)年人口和(hé)劳动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆(chāi)解为青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率(lǜ)的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因。经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速(sù)，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市场；三是(shì)就业(yè)观念的变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的(de)增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情(qíng)况：①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着疫情后(hòu)经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳(láo)动力(lì)的(de)下降可(kě)能(néng)成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端越(yuè)来(lái)越(yuè)重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最(zuì)高(gāo)值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的(de)三因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能(néng)忽视(shì)。当我们(men)讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳(láo)动力总量（也(yě)称(chēng)经济活(huó)动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度(dù)更(gèng)大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口(kǒu)从(cóng)496万增(zēng)加(jiā)到(dào)500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳(láo)动力数量(liàng)基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学(xué)生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持(chí)平(píng)，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业(yè)人员比去(qù)年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年劳(láo)动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一般(bān)在(zài)上半年(nián)逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作经(jīng)验和(hé)技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当(dāng)其冲(chōng)。但(dàn)根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业(yè)人群后，剩(shèng)下的(de)青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过(guò)大(dà)学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业(yè)人(rén)员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人(rén)由于年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过大学(xué)教育(yù)的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从(cóng)低到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年(nián)就(jiù)业分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业(yè)人(rén)口呈(chéng)现出行业聚集(jí)的特(tè)点，主要集中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就(jiù)业(yè)集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来看，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布是由(yóu)就业分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业(yè)占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大(dà)量流入服务(wù)业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育(yù)年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究(jiū)与(yǔ)技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业(yè)是(shì)过去十年青年(nián)就业流(liú)入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例(lì)变动与行业平均受教(jiào)育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业的青年失业(yè)人数(shù)/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业(yè)率的近似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密(mì)集程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前(qián)青(qīng)年失(shī)业人员增长的(de)症(zhèng)结在于(yú)服(fú)务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方(fāng)面，随(suí)着受教育水(shuǐ)平(píng)的整(zhěng)体提(tí)高，青年就业大量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应届生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决(jué)于(yú)城镇青(qīng)年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者(zhě)正(zhèng)好是(shì)建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的(de)青年就业(yè)和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率分(fēn)别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里，该年龄(líng)段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计(jì)局曾在(zài)发布(bù)会(huì)指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说(shuō)明(míng)就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致本(běn)科毕业即进入(rù)就(jiù)业(yè)市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失(shī)业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)经(jīng)济复(fù)苏难(nán)以(yǐ)改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的(de)影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个(gè)要点(diǎn)：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部(bù)就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论(lùn)以全国(guó)青(qīng)年人(rén)口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局(jú)的定(dìng)义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要(yào)求参(cān)加社会(huì)经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人(rén)口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳(láo)动力市(shì)场变化(huà)情况，建立了(le)31个大城(chéng)市(shì)月度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调查(chá)正式(shì)在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级(jí)市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度(dù)调查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国每(měi)月(yuè)调查(chá)约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普查则在(zài)长表部(bù)分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因而人(rén)口普查(chá)的(de)就业(yè)数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根(gēn)据普查数据(jù)进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年(nián)的年(nián)鉴将(jiāng)这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就(jiù)业：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦证(zhèng)券股份有限(xiàn)公司

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