近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我恰当言论(lùn)引发(fā)的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、天图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山资本(běn)和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多(duō)也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期(qī)，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的(de)投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱(yú)行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原(yuán)因(yīn)。

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