大家好，转眼假(jiǎ)期就结束(shù)了，泰(tài)勒(lēi)小区都没出一直在(zài)加班，这(zhè)个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海(hǎi)外(wài)有(yǒu)爆(bào)了，不过(guò)是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例(lì)，我们梳(shū)理一下重大消(xiāo)息，以及券(quàn)商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议(yì)定调(diào)！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局4月28日(rì)召开会(huì)议，分析研究当前(qián)经(jīng)济形势(shì)和经济工作(zuò)。中共中央总书记(jì)习近平主持会(huì)议。会议认为，今年以来，在以习近(jìn)平(píng)同志(zhì)为核(hé)心的(de)党中央坚强领导(dǎo)下，各地(dì)区各部门更好统筹国内国际(jì)两个大(dà)局，更(gèng)好统筹疫(yì)情防控和经(jīng)济社会发(fā)展(zhǎn)，更好统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我国疫(yì)情防(fáng)控取得重大决定性胜(shèng)利(lì)，经济(jì)社(shè)会全面恢(huī)复(fù)常(cháng)态(tài)化运行(xíng)，宏(hóng)观政策(cè)靠前协(xié)同发力，需求收(shōu)缩、供(gōng)给(gěi)冲击(jī)、预(yù)期(qī)转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于(yú)预(yù)期(qī)，市场需求逐步(bù)恢(huī)复，经济发展(zhǎn)呈现(xiàn)回升向好态势，经济运行实(shí)现良好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出，当前我(wǒ)国经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然不(bù)足，经济转型(xíng)升级(jí)面临新的阻力，推动高质(zhì)量发展(zhǎn)仍需要(yào)克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性和改善性住房需(xū)求的支持，强调做好保交楼(lóu)、保民(mín)生、保稳定工作，促进房(fáng)地(dì)产(chǎn)市场平稳健康(kāng)发(fā)展(zhǎn)。同(tóng)时，会议还提出，在超大特大城市积极稳(wěn)步推进(jìn)城中村改造和“平急两用”公(gōng)共(gòng)基础设施建(jiàn)设(shè)等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局(jú)消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低(dī)于临界(jiè)点(diǎn)，制造(zào)业景(jǐng)气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美(měi)国(guó)第一共和银行被正式接(jiē)管(guǎn)

　　在勉强支撑了(le)两个(gè)月后，风雨飘摇的美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)终究还是没能逃脱倒(dào)闭并被(bèi)接管收购(gòu)的命运(yùn)。美(měi)国加州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示(shì)，监(jiān)管机(jī)构(gòu)已接管了第一共(gòng)和银行，这是本轮美(měi)国银行业危机中第四(sì)家倒下的银行，同时也是(shì)美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期国(guó)内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内(nèi)旅游(yóu)收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社(shè)报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架(jià)无(wú)人机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄(é)军(jūn)方和特(tè)种部队及时采取行动，并使(shǐ)用电(diàn)子(zi)对抗系统，使这两架无人机(jī)出(chū)现异常，未能达到袭(xí)击(jī)目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有(yǒu)因(yīn)袭击(jī)受伤(shāng)，其工作(zuò)日程将照(zhào)常(cháng)进行(xíng)。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片也没有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试(shì)图(tú)发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科(kē)州的新奥加(jiā)廖(liào)沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄方保留在合适的时间和地点采取回应措(cuò)施的权利(lì)。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道(dào)，俄(é)罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁止放飞(fēi)无人(rén)机(jī)，经政府批(pī)准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是为了防止(zhǐ)未(wèi)经授权使用无(wú)人机，避免(miǎn)妨碍执法(fǎ)机构(gòu)的(de)工作。

　　据(jù)法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰方面表(biǎo)示(shì)“没(méi)有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击(jī)。

　　另据俄(é)罗(luó)斯《生意人(rén)报》网站消息，针对(duì)无人机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌(wū)方没有关于袭(xí)击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗(luó)斯国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击(jī)，作为对乌方企图使用(yòng)无人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布(bù)局业绩驱(qū)动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和心态失衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和外部(bù)环(huán)境相比4月继(jì)续不(bù)断(duàn)改善，投资者(zhě)对(duì)经济的预期将在(zài)微观体验(yàn)、宏(hóng)观(guān)数据(jù)、A股业绩三个(gè)层面(miàn)实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐(zhú)步从(cóng)短暂失衡趋(qū)向平(píng)稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩(jì)驱(qū)动的行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚持(chí)高切低，关注上半年景(jǐng)气持(chí)续(xù)改(gǎi)善的(de)品种(zhǒng)。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市场信(xìn)心，扩内需(xū)仍是着力(lì)重(zhòng)点，政策预期(qī)回归(guī)理性，经济内生(shēng)动能稳步修复(fù)，并将(jiāng)得(dé)到同比(bǐ)和高频数(shù)据验证；外部(bù)流动性拐点明确，美国银行业风险不(bù)断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财(cái)报(bào)季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特(tè)征明显，全(quán)年逐季改善的趋势(shì)显现，其中行业的(de)结构性亮点日益清(qī青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗ng)晰，经济预期(qī)5月将在微观体(tǐ)验、宏观(guān)数据(jù)、A股业绩三个层(céng)面统一(yī)，夯实(shí)市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于(yú)今年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将(jiāng)步入(rù)业绩(jì)驱动(dòng)的行(xíng)情阶段(duàn)，投资者心(xīn)态(tài)由(yóu)短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经(jīng)济和(hé)“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其他板块中(zhōng)一(yī)季度业绩明(míng)显改善，且在二(èr)季度有(yǒu)望持续(xù)的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有望延续稳(wěn)中求进(jìn)基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期已(yǐ)过。3）海(hǎi)外风(fēng)险需要(yào)密(mì)切关注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响可能有限。上述(shù)因(yīn)素(sù)结合当前A股市(shì)场整体估值水平(píng)不高仍处于历(lì)史中低(dī)位，A股节后(hòu)两个交(jiāo)易(yì)日虽受(shòu)节假(jiǎ)期间的事(shì)件性因素影响(xiǎng)可能(néng)有所波动，但对后市整体表(biǎo)现不用过(guò)于谨(jǐn)慎，当(dāng)前位置(zhì)市场机会(huì)仍大于风(fēng)险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速(sù)等指标仍在探底(dǐ)，五一(yī)出行恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高利率(lǜ)环境下美国(guó)银行(xíng)风险事件频发，衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)上升。市场处于再(zài)平(píng)衡期(qī)，低位把握再布局(jú)机会；短(duǎn)期结构(gòu)上关(guān)注在低位(wèi)资产中(zhōng)寻找景气稳定或好于预期方(fāng)向，中期线索(suǒ)在于科技周期与复苏(sū)链中(zhōng)的弹性方向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信(xìn)、餐饮链（预(yù)制(zhì)菜(cài)、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期(qī)，对比历(lì)史，这次牛市第一波上涨的结构分化(huà)更(gèng)显著。②牛(niú)市初期类似春天，市场(chǎng)有所反复(fù)很(hěn)正(zhèng)常(cháng)，短期政策(cè)和业绩因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)下，行业或更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续(xù)或依据(jù)基本面去伪存真，阶(jiē)段性(xìng)关注(zhù)复(fù)苏(sū)的(de)部分消费。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归 |青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技和大宗商品都将被海外逐级放大(dà)的(de)宏(hóng)观波(bō)动所影响。我(wǒ)们的(de)资源+重资产组(zǔ)合短期驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主(zhǔ)导，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源(yuán)类企(qǐ)业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运(yùn)输（油(yóu)运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消费(fèi)正在(zài)展现出成为未来经济增长新动能的潜力(lì)，推荐中低端(duān)消费、县域消(xiāo)费；以(yǐ)“宁组(zǔ)合”为代表(biǎo)的(de)赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率(lǜ)较节前明(míng)显(xiǎn)提升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个(gè)月指数大(dà)多震荡调整，上涨概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周(zhōu)、1个月上涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高(gāo)，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药(yào)生(shēng)物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策(cè)略：“五(wǔ)一”假期(qī)间全球大类资产波动(dòng)以及(jí)背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移(yí)。从“五一”前后大(dà)类(lèi)资产表(biǎo)现来看，全球主(zhǔ)要权益(yì)市(shì)场(chǎng)及(jí)原(yuán)油等(děng)大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价格(gé)走强，表明海外市场“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所升温。美欧一季度经济(jì)增速不及市场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党债务(wù)上(shàng)限博弈使(shǐ)得海外风险偏好有所回(huí)落，同时也(yě)促使(shǐ)美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务(wù)消费大幅(fú)回升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回落(luò)也表明国(guó)内经济(jì)仍处于(yú)复(fù)苏(sū)早(zǎo)期(qī)。4月(yuè)政治局(jú)会(huì)议强调(diào)“当前经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动力(lì)还不强，需(xū)求仍然(rán)不(bù)足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。结构(gòu)上，政(zhèng)治局会议首提“重视通用人工智(zhì)能发展”，全(quán)球产业(yè)催(cuī)化和国内政(zhèng)策(cè)驱动的(de)数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束(shù)？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全A指数整体是(shì)震荡下(xià)行的，是去年底(dǐ)熊(xióng)市结(jié)束后，指数的(de)第一次长时(shí)间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第一次战(zhàn)术性(xìng)回撤，时间约(yuē)2个月(yuè)，起始和结束的拐点，均与高频(pín)经济指标和预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月(yuè)，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年弱(ruò)很多，所以主(zhǔ)跌(diē)阶段完成后还(hái)出(chū)现了2个月(yuè)的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的(de)时间比(bǐ)2016年(nián)更(gèng)久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和(hé)商品市场(chǎng)的(de)表现，均表明资(zī)本市场对经济(jì)的判新偏(piān)向(xiàng)认为Q1的(de)经济(jì)回升可能(néng)不会持(chí)续太久，或者至少(shǎo)Q2可(kě)能不会持(chí)续。从最新(xīn)的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了(le)较(jiào)为(wèi)明显的下降。这一下降背后我(wǒ)们认为可能主(zhǔ)要有两个(gè)短期(qī)原因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个(gè)季度经济数据最容易(yì)恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海(hǎi)外经(jīng)济担心等因素(sù)，可(kě)能会让(ràng)4-5月的经济(jì)数据很难(nán)超预(yù)期。由此导致这一次市场的战术调整虽然(rán)可能(néng)已经完成大部(bù)分，但由于缺(quē)乏数据(jù)改善，可能还需(xū)要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期(qī)的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美(měi)联储、激烈(liè)的中美(měi)摩(mó)擦、偏(piān)弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗途较为明确(què)：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结束(shù)加(jiā)息、A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估值极低、产业趋势(shì)明确(què)、机构赛(sài)道大切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做短(duǎn)，如(rú)何应对(duì)短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关(guān)注上证(zhèng)50高股(gǔ)息(xī)央国企(qǐ)，央(yāng)国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量(liàng)资金行情，高股息(xī)组合(hé)在经济(jì)偏弱、利(lì)率下行环(huán)境下(xià)获(huò)取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆(fù)盖的(de)高股(gǔ)息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓(cāng)呈现机(jī)构(gòu)赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其中以科创(chuàng)50方向最(zuì)为关(guān)键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦(cā)有所(suǒ)缓(huǎn)和，将极大地利于新兴市场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤(yóu)其(qí)成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创再(zài)起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗