AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是(shì)对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智(zhì)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等提(tí)出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一(yī)个长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规(guī)模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持(chí)续(xù)有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思>

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型(xíng)技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了(le)难得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确(què)立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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