昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘(pán)商(shāng)品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三(sān)大指数(shù)集体低开(kāi)，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和(hé)银行(xíng)股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷>

　　由于(yú)美(měi)国地区(qū)性银行(xíng)股再(zài)次大(dà)跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全(quán)押注美联储会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前有效联(lián)邦基金(jīn)利率高出20个基(jī)点，这暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除(chú)了(le)大(dà)幅降低加(jiā)息的(de)可(kě)能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶(dǐng)后美联储降息的(de)押注有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内(nèi)期(qī)货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有色金属(shǔ)全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌2.冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜(yè)，白(bái)宫发布声明称，美(měi)国总统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)必(bì)须在没(méi)有任(rèn)何(hé)要求和条件(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削(xuē)减支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高政府(fǔ)的债务上限，由此(cǐ)产生的债务(wù)违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业率上升(shēng)，同(tóng)时(shí)使美(měi)国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加(jiā)。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一(yī)场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提(tí)高(gāo)，增加未来(lái)的投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向军人(rén)家(jiā)庭和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的(de)老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登正式(shì)宣布，他将参加2024年(nián)的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内(nèi)部(bù)没有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持(chí)续(xù)而激烈”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这位资深(shēn)民主党人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广播(bō)公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项(xiàng)民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该(gāi)参(cān)选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄(líng)是一(yī)个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节期(qī)间风控工作(zuò)安排(pái)

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边市(shì)的第一个交易(yì)日结(jié)算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复(fù)至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的(de)第一个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节(jié)前(qián)标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约(yuē)未出现单(dān)边(biān)市的(de)第(dì)一个交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权各合约的保(bǎo)证(zhèng)金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是短期二(èr)次育肥造(zào)成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期需(xū)求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次(cì)育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政(zhèng)策(cè)消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现货价(jià)格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观预(yù)期(qī)，但已注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能繁母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年(nián)下半(bàn)年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基(jī)础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高(gāo)于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持续(xù)出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及市(冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷shì)场预期向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却(què)一直(zhí)不温不火。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需(xū)求好转主要(yào)在(zài)于冻品入库(kù)以及二育(yù)支撑，终端需(xū)求(qiú)无实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次(cì)回(huí)归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前(qián)，终(zhōng)端备货(huò)启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供需基(jī)本面。当前距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合(hé)来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘(pán)整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二(èr)次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于(yú)逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下(xià)，期价上(shàng)行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易日下(xià)滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对于(yú)第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第(dì)二波疫(yì)情的(de)波及范围预计很大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的(de)梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节(jié)后(hòu)市(shì)场延续(xù)了(le)产地未来供(gōng)需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为(wèi)995美(měi)元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松(sōng)的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后得到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为(wèi)历(lì)史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季节(jié)性减量(liàng)。目(mù)前产地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水扰动(dòng)后(hòu)，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继(jì)续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充(chōng)足(zú)的(de)库(kù)存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来(lái)西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初(chū)期，且今年(nián)4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利多增强(qiáng)和(hé)出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累库压(yā)力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维持承(chéng)压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是其(qí)国(guó)内(nèi)食用油峰(fēng)值(zhí)库存问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见(jiàn)回(huí)落。根据(jù)目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口需(xū)求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月买(mǎi)船有所增加。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同(tóng)期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值得(dé)关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看(kàn)来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情(qíng)况有所好转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极(jí)低负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在集中供应压(yā)力的情(qíng)况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，短期利多(duō)因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠(dié)加(jiā)全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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