金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金(jī陈睿怎么了，b站陈睿事件n)融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外陈睿怎么了，b站陈睿事件币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了(le)部分银行信贷额(é)度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地(dì)产销售也(yě)边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季(jì)节(jié)性(xìng)波动。因为(wèi)银(yín)行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款(kuǎn)在季末季(jì)初(chū)常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季(jì)节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民(mín)端出(chū)现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居(jū)民(mín)端在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续(xù)维(wéi)持在低位。

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