华尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资(zī)者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得(dé)的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资(zī)金的风险的情(qíng)况下才是可(kě)持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩的关键指标，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股(gǔ)公(gōng)司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金的(de)形(xíng)式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支(zhī)出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时(shí)还(hái)从(cóng)安排去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗IEP股(gǔ)票(piào)发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露(lù)的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证明了(le)这一点。我们(men)定(dìng)期将我们(men)的维权原(yuán)则付(fù)诸于(yú)我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门(mén)持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目(mù)前(qián)在14个(gè)上(shàng)市公司(sī)董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们(men)今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他行(xíng)业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空(kōng)实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人(rén)净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包括(kuò)披(pī)露企(qǐ)业(yè)的(de)会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司(sī)发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始(shǐ)？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗(gé)大(dà)学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的救护车急救(jiù)部(bù)门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页(yè)的(de)做空报告，让市值一(yī)度(dù)达(dá)到(dào)340亿(yì)美(měi)元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构随(suí)后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误(wù)导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一(yī)度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布(bù)做(zuò)空(kōng)推特后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于(yú)低(dī)点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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