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女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分红，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即(jí)便经历年初(chū)以来的大(dà)幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商股息率显著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高的分红(hóng)也成为其(qí)进可攻、退可(kě)守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资(zī)范(fàn)式之二：政(zhèng)策(cè)的持续(xù)支撑和(hé)催化

　　政策持(chí)续支撑和(hé)催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合(hé)作联(lián)合声(shēng)明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月召(zhào)开在即的第三(sān)届(jiè)“一(yī)带一路”国际(jì)合作高峰(fēng)论坛，“一带一路(lù)”相关利(lì)好不(bù)断(duàn)，板女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国(guó)家数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持(chí)续(xù)得到催化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范(fàn)式之三(sān)：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年(nián)中国(guó)复苏(sū)+人民(mín)币(bì)升值的全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源(yuán)链整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为(wèi)原材(cái)料高度依赖海外供应、同(tóng)时下游(yóu)需求基本集中在国内(nèi)市场(chǎng)的方向(xiàng)之(zhī)一，将充分(fēn)受(shòu)益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复(fù)苏，下游(yóu)领域需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能(néng)源产(chǎn)业链尤其(qí)是(shì)行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家(jiā)重(zhòng)点支持的战(zhàn)略性(xìng)产业之一(yī)，近年来经历(lì)了行业调整和产能过剩的困境(jìng)，但近期(qī)板块景气已在改善：一(yī)方面女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(miàn)，随着全(quán)球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的(de)订(dìng)单大幅提升。另一(yī)方面(miàn)，国企改革推(tuī)动造船企业重组整合和产(chǎn)能(néng)优化之下，国内船(chuán)舶制(zhì)造业已在逐步实现结构(gòu)调(diào)整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分(fēn)红，类债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性较(jiào)高(gāo)。同(tóng)时近(jìn)几年，高速(sù)公路(lù)及铁路板块上(shàng)市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家(jiā)公(gōng)司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未(wèi)来几年(nián)高分(fēn)红水平(píng)，给(gěi)投资人带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行(xíng)：经(jīng)济(jì)复苏大背景(jǐng)下(xià)融(róng)资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预(yù)期回(huí)暖，在稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资的政策基调下，后续(xù)信(xìn)贷、社融仍(réng)有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌前银行PB估值处(chù)于2016年以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修复(fù)空间较大。