财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季报中也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能(néng)源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华心怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认(rèn)为(wèi)这些股票的(de)估(gū)值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析(xī)师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但二季度可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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