今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一次触(chù)及(jí)法定上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可能6月1日(rì)出现债务(wù)违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金(jīn)融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危(wēi)机的(de)根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地给(gěi)债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务(wù)从(cóng)何(hé)而来，以及(jí)其(qí)为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多(duō)数总统任期内都高于(yú)其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债(zhài)务规(guī)模也(yě)一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这(zhè)一(yī)方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模(mó)基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大抓蚯蚓真的能赚钱吗(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更(gèng)是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务上限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发(fā)债借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对美(měi)国政府债务总(zǒng)额的(de)限制(zhì)。随后，美(měi)国国(guó)会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上限(xiàn)就或多(duō)或(huò)少(shǎo)地(dì)成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)曾(céng)提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的(de)上调幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提(tí)高(gāo)至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂(zàn)停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大(dà)幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及(jí)这条(tiáo)“红(hóng)线”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权(quán)用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对(duì)美国(guó)政(zhèng)府造(zào)成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用(yòng)提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权(quán)益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才能维(wéi)持美(měi)国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债(zhài)权(quán)人的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券的(de)最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么(me)在现在会陷入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多(duō)数时(shí)候类似(shì)于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周(zhōu)期(qī)性(xìng)任(rèn)务，两(liǎng)党并(bìng)不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图抓蚯蚓真的能赚钱吗利用债(zhài)务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与(yǔ)国会领(lǐng)导人会(huì)面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍(réng)无法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及(jí)民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上升(shēng)了13亿(yì)美元(yuán)，并(bìng)在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上述的(de)市场动荡也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如(rú)拖(tuō)累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并(bìng)且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务(wù)，抓蚯蚓真的能赚钱吗因为它们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重演。

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