“非(fēi)农之(zhī)夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失(shī)业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公(gōng)布后，美(měi)国国债(zhài)价(jià)格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉(lā)升，对(duì)利(lì)率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益(yì)率日(rì)内升幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期(qī)的(de)美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加(jiā)息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘(pán)新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能(néng)抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹的打击下(xià)持续(xù)下行(xíng)，创两周(zhōu)多(duō)来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析(xī)师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务行业(yè)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连(lián)续三个月就业(yè)人数(shù)减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非农就业报告也(yě)显示出就业市场边际降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计会继续(xù)回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平(píng)基本是(shì)60年代(dài)以来的最低水平，在(zài)失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨压(yā)力(lì)开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落至(zhì)0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据(jù)，当前的就业市(shì)场状(zhuàng)态(tài)可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息。美(měi)联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)会(huì)议(yì)落地(dì)前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预(yù)计(jì)美元指数在(zài)105附近(jìn)偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府(fǔ)债务上限问题(tí)落(luò)地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会进一(yī)步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人(rén)士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的选项(xiàng)之一是额外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太(tài)可能(néng)在会议(yì)上决(jué)定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息(xī)意(yì)味(wèi)着更多的不确定性(xìng)，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国(guó)家还(hái)在(zài)蚕食该(gāi)集团的市场份(fèn)额，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的(de)恶(è)化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自愿(yuàn)减产，不过这些行动(dòng)都未能止(zhǐ)住油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价可能会(huì)在年(nián)底前(qián)自(zì)行回(huí)升至(zhì)每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石(shí)油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地(dì)做出任(rèn)何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他(tā)似乎支持(chí)进(jìn)一(yī)步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进一步(bù)减产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石(shí)油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全球经(jīng)济(jì)和金融稳(wěn)定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格(gé)在(zài)六个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合(hé)新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进(jìn)行期(qī)间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想，而是(shì)因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克(kè)兰(lán)在成为北(běi)约成员国(guó)之前(qián)需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰(lán)能(néng)真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报》援(yuán)引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示(shì)，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入(rù)北(běi)约的路线图，否则他(tā)将不会(huì)出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近期加(jiā)入(rù)北约一事，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应(yīng)该在(zài)近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在内的(de)其他一(yī)些北约成员国也不希(xī)望乌克(kè)兰迅速成为(wèi)北约成(chéng)员国(guó)，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌(wū)克(kè)兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在(zài)宏观市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的(de)债务上限，避免了(le)可能(néng)出(chū)现的美国有史(shǐ)以来(lái)首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美(měi)联储(chǔ)本(běn)月(yuè)会议或暂停加息的预期(qī)推(tuī)动下，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了(le)市场情(qíng)绪，同(tóng)时市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期货(huò)主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云(yún)南旱灾(zāi)消息(xī)发酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静(jìng)。从(cóng)整个(gè)5月(yuè)行(xíng)情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上行，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行情分(fēn)析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场(chǎng)供多(duō)需少(shǎo)，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向(xi楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人àng)下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人围(wéi)再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得(dé)到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的(de)政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为(wèi)四大工(gōng)业原料，是关系国(guó)计民(mín)生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要战略(lüè)物资。毫无疑问(wèn)的(de)是，对于全球来(lái)说，天然(rán)橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑(lǜ)到一个(gè)事(shì)实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲(jué)多变的国(guó)际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非(fēi)常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年的(de)消费量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几(jǐ)无影响。但(dàn)是如果收储的对象(xiàng)是交(jiāo)割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最(zuì)大产量(liàng)不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其(qí)实(shí)占到相当(dāng)全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成(chéng)立，根据(jù)交割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能(néng)会更上一(yī)层楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个事件的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性(xìng)改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节性的增产期，中(zhōng)国云(yún)南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬(xún)全面开割，海南产区(qū)已经全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天(tiān)然橡胶产区(qū)也(yě)全面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区(qū)逐渐进(jìn)入雨季，物候(hòu)条件已(yǐ)经由差变好。但(dàn)是(shì)由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低(dī)，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南(nán)日(rì)收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时(shí)根据历史降雨(yǔ)数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨(yǔ)量虽然处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他(tā)预(yù)计(jì)后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是(shì)引发(fā)行情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分析(xī)师曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订单量较为充(chōng)足(zú)，对开工率(lǜ)形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于低位(wèi)，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积(jī)极(jí)性尚可。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现依然偏弱，各层级经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗前期库(kù)存为(wèi)主(zhǔ)，对后(hòu)市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个(gè)别企业因内销出货压(yā)力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然(rán)橡胶基本面处(chù)于供需两弱的格(gé)局中，尤(yóu)其是(shì)下游需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是(shì)整体来说此(cǐ)前市场对今年的(de)预(yù)期(qī)过高。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看(kàn)，今年(nián)以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同比数据还是不(bù)错的(de)，反(fǎn)映国(guó)内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人(rén)认为是国内需求不行，但是其(qí)实(shí)是进口过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联(lián)储加息进程，以及美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机(jī)和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好(hǎo)，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此(cǐ)对天(tiān)然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏(piān)空，后市预(yù)计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没(méi)有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来(lái)看(kàn)，外需受(shòu)海外(wài)经(jīng)济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端构成(chéng)压力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交(jiāo)易现实，由于国(guó)内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续(xù)承压运(yùn)行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能(néng)刺(cì)激(jī)有效的去库(kù)和资金再次做多的(de)意愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出(chū)现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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