总(zǒng)市值(zhí)超6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会官网(wǎng)消(xiāo)息，为(wèi)健全(quán)多层次资本(běn)市场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作(zuò)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技(jì)创新投资带(dài)来风(fēng)险管理工(gōng)具，进(jìn)一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种，满足投(tóu)资者多元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需求。而相(xiāng)关(guān)合(hé)约标的纳入(rù)ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃(yuè)度(dù)产生积极(jí)影响，同时为(wèi)科(kē)创板市场投资带(dài)来中长期资金，增强市场的(de)关注(zhù)度(dù)和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创(chuàng)板新增风险管(guǎn)理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示，为健全多层(céng)次资本市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本(běn)市场风险管理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是我(wǒ)国首只基(jī)于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场(chǎng)内期(qī)权(quán)品(pǐn)种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权(quán)品种形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党中央、国务院关于推进上海国际金融(róng)中心建设、支(zhī)持(chí)浦东新区高水平(píng)改革(gé)开放决策(cè)部署的重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，上市科(kē)创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科(kē)创板，激(jī)发科(kē)创板创新活力，满足多(duō)元化的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有(yǒu)助于继(jì)续发挥好(hǎo)科创板改革先行先(xiān)试的示范引(yǐn)领作(zuò)用(yòng)，不断提升服务(wù)实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上(shàng)海(hǎi)证券(quàn)交易所官网也发布消(xiāo)息，上交所将在中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会指导(dǎo)下(xià)认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦(pǔ)东新区高水平(píng)改革开放(fàng)、支(zhī)持创新驱动(dòng)发展战略的(de)重要举措，对促进科创板企(qǐ)业进(jìn)一步发挥科创能效、支持科创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科(kē)创板建设稳步(bù)推进，市(shì)场运行(xíng)平(píng)稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上(shàng)市的集聚示范效(xiào)应日益显现。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有(yǒu)上市公(gōng)司519家(jiā)，总(zǒng)市值达6.65万亿(yì)元，板(bǎn)块(kuài)的科技创新属性持续强化(huà)。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风险管理(lǐ)工具(jù)，上交所根据市场需(xū)求积极推动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完善(shàn)科创板配(pèi)套产品体系、提升科(kē)创板吸引力和流动性、推(tuī)进科创板(bǎn)做市商制度功(gōng)能(néng)发挥、持续(xù)发挥科创板改革先行(xíng)先试示范引领作用的(de)重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创(chuàng)板投(tóu)资(zī)者风险管理需要，有助于科(kē)创板更(gèng)好发挥(huī)资本(běn)市场(chǎ负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁ng)改(gǎi)革试验田作(zuò)用，对于(负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁yú)促(cù)进(jìn)科创(chuàng)板和股票(piào)期权市(shì)场长(zhǎng)期(qī)持续(xù)健康(kāng)发展意义重大(dà)。”上交所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注ETF期权(quán)市(shì)场的稳(wěn)健运行和(hé)风险防控(kòng)工作(zuò)，多举措确(què)保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，持续(xù)完善制度规则体系，加强(qiáng)运行(xíng)管理和(hé)风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步完善风险防控(kòng)机制，并根据市(shì)场运(yùn)行情况改(gǎi)进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展(zhǎn)特(tè)点，实(shí)施了投资者适当性(xìng)管理制(zhì)度(dù)、保证金(jīn)制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保障了期权市(shì)场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为(wèi)宽基类ETF期权(quán)产品，上交所(suǒ)将总(zǒng)体沿用前期的风控措施，并根(gēn)据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调整为(wèi)20％，相关措(cuò)施在创(chuàng)业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所将(jiāng)在目前行之有效的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)市场监(jiān)管措(cuò)施的基础(chǔ)上(shàng)，进一步做好风险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实(shí)做好各项业务和(hé)技术准备(bèi)工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关(guān)负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头产品(pǐn)规模和流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金(jīn)融(róng)衍生(shēng)工具，在价(jià)格发现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完善市(shì)场多空平衡机(jī)制等方(fāng)面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证监会组(zǔ)织(zhī)沪深(shēn)交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市(shì)场运行平(píng)稳有序，有效(xiào)发挥了(le)引入增量(liàng)资金、稳(wěn)定现货(huò)市场的作(zuò)用(yòng)，为进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者统计，作为(wèi)股票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所(suǒ)上市中证500ETF期权，同(tóng)期深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的风险管理工(gōng)具将更加丰(fēng)富(fù)和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)我国已经推出了不同类(lèi)型的(de)期权品种，不同品种(zhǒng)对应市场不同的(de)市(shì)值的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科(kē)创板市(shì)场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格投资有了(le)风(fēng)险管理(lǐ)工具，这将有(yǒu)利于投资者做好风险管(guǎn)理(lǐ)，满足不同投(tóu)资(zī)者的投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目(mù)前(qián)ETF期权的合约标的都是(shì)ETF市场(chǎng)的龙头产品，目(mù)前(qián)包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合(hé)约标的。

　　而从目(mù)前全(quán)市场跟(gēn)踪科创(chuàng)50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管(guǎn)理规模第二名(míng)。另外，易方(fāng)达(dá)、工银(yín)瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元(yuán)，在(zài)同(tóng)类(lèi)型指数跟(gēn)踪(zōng)产(chǎn)品中，规(guī)模(mó)也(yě)位居(jū)前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合(hé)约标的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成为合约(yuē)标的(de)的可能性较大，管(guǎn)理规模(mó)和产品流动性都(dōu)具备突出优势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内人(rén)士分析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投活(huó)跃度产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投(tóu)资者可以借助相应的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具进行方向性投资、波(bō)动率(lǜ)投资等(děng)，在投资层(céng)面的(de)配套策略也会丰富起来(lái)。充分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流动(dòng)性进一(yī)步提高，进而促进(jìn)规模的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看(kàn)，有了风险(xiǎn)管理工(gōng)具，有利(lì)于吸引中长资资金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关(guān)注(zhù)度，这(zhè)也(yě)会(huì)让相应的(de)龙头(tóu)ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步巩固，市(shì)场吸(xī)引力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理称。

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