5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多嘴巴含胸的感觉知乎数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的(de)投(tóu)资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(sh嘴巴含胸的感觉知乎ì)场估值体系国际(jì)化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下(xià)行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确(què)立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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