用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三年净利下(xià)滑(huá)。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向(xiàng)共(gòng)振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一季度报告(gào)，一季度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(yú)上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点(diǎn)进(jìn)行了(le)定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季(jì)报净(jìng)利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络(luò)的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出(chū)前十大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股(gǔ)价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软件服务企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网(wǎng)络正式(shì)发布了(le)完(wán)全基于(yú)互(hù)联网(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产(chǎn)品得到逐步发(fā)展，各领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平(píng)台及领域(yù)服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法)端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络(luò)股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽(jǐn)管(guǎn)华为(wèi)目前(qián)仅为自用(yòng)，并不一定(dìng)会面向外部(bù)市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上(shàng)，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股(gǔ)价(jià)大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提(tí)升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道(dào)阻且长。

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