财联社(shè)6月3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒行业具备明(míng)显的(de)淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵(bīng)家必争(zhēng)之地”，而年内火爆(bào)的淄博烧烤一定程度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投资(zī)者期待(dài)。

　　从(cóng)一(yī)季度业绩来看，燕京(jīng)啤酒以近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青(qīng)岛啤酒、重庆(qìng)啤(pí)酒、珠江(jiāng)啤酒的同比增速也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营(yíng)收突(tū)破百亿(yì)元(yuán)。但包括百威亚太、兰州黄(huáng)河和西(xī)藏发展在内的外资系啤酒公司基(jī)本(běn)面仍然(rán)堪忧，业绩(jì)下滑或亏损，本(běn)土与外资(zī)两(liǎng)大阵营的分化明显。

　　去年消费(fèi)整(zhěng)体偏低迷，啤酒行业(yè)则(zé)堪称(chēng)一抹亮色(sè)。民生证券(quàn)王言海5月8日发(fā)布的研(yán)报指(zhǐ)出，2022年啤酒板块营(yíng)收稳增、归(guī)母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠加成本(běn)压力边(biān)际缓解，23Q1营收、利润相比去年(nián)同期明显提速。国盛证券符蓉(róng)预计2023年将(jiāng)是啤酒龙头弱势(shì)区(qū)域持续(xù)扭亏、释放利(lì)润的一年。

　　外资啤(pí)酒在中(zhōng)国市场颓势明(míng)显 大鱼(yú)吃小鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二(èr)级市场表(biǎo)现来看，华润啤酒和青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄今股价累计最大涨幅分别达(dá)159%和187%，前(qián)者(zhě)目前总市(shì)值超1600亿港元，后者总市值(zhí)超1300亿(yì)元。燕京(jīng)啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠江(jiāng)啤酒股价同期累计最大涨幅分别(bié)达154%、335%和(hé)135%。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，自2021年高点迄今重(zhòng)庆(qìng)啤酒股价跌(diē)近六(liù)成，珠江(jiāng)啤(pí)酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒(jiǔ)产业兴起，北京的燕京(jīng)、上(shàng)海的力波、福建的惠泉、新疆的乌(w卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗ū)苏(sū)、兰州(zhōu)的黄(huáng)河、重庆的山城、四川的(de)蓝剑、桂林的(de)漓泉、河南(nán)的金星、陕西的汉斯等，几乎(hū)每座城市都拥有自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中(zhōng)国啤酒(jiǔ)市场五强争(zhēng)霸，华润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月(yuè)24日发(fā)布的研(yán)报罗列(liè)五大巨头的具体市场(chǎng)份(fèn)额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百(bǎi)威英博子(zi)公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山(shān)指出，我国啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)CR1市占(zhàn)率属于中等水平，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提升后头部企业将有望(wàng)进一(yī)步提升盈(yíng)利水平。分析人(rén)士指出，如(rú)果“大鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势不变，经过一段时间的此消彼长，持续(xù)多(duō)年的“五强争(zhēng)霸”格局，将演变为(wèi)“一超多强”：华润啤(pí)酒把青岛啤(pí)酒和百威英博甩(shuǎi)开(kāi)，燕京啤酒追上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这几年(nián)，外资啤酒在(zài)中国市场颓势明显，百(bǎi)威(wēi)英博销(xiāo)量下滑，一(yī)手扶持的嫡(dí)系(xì)珠江啤酒2022年净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增长将(jiāng)低于去年的水平(píng)，研报(bào)指出重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)为(wèi)嘉(jiā)士(shì)伯在华运营啤酒资产唯一平台，并将乌苏(sū)啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在(zài)中国(guó)多个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流(liú)厂商(shāng)纷纷提价 占据(jù)高端如同(tóng)坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这几年(nián)啤酒行(xíng)业的(de)业绩增长，多亏了高端化(huà)。此前多年，高(gāo)端啤酒市场主要由外资啤酒(jiǔ)百(bǎi)威(wēi)英博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌(pái)牢牢掌控。近(jìn)年来(lái)，本(běn)土啤酒开始发力。以(yǐ)销量(liàng)最大(dà)的华润(rùn)雪花啤酒为(wèi)例，早年畅(chàng)销大江(jiāng)南北的(de)大绿棒子，现在已(yǐ)经很难见到了，各种(zhǒng)纯生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行(xíng)业处于产业链中游(yóu)，对上(shàng)游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为(wèi)影响啤(pí)酒成本主要材料；下(xià)游终端议价能力较强，进入存量竞(jìng)争时代后，企业为向高端化转型(xíng)已多次实(shí)施提(tí)价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等现(xiàn)饮消费场景(jǐng)恢复将加速各啤酒龙头产品结构(gòu)优化、加速高(gāo)端化进程，2023年吨价提(tí)升幅度(dù)或(huò)不(bù)弱于成本催生普遍提(tí)价(jià)的2022年。

　　整体性的提价，近几(jǐ)年时有发生(shēng)。啤酒提价涨幅、频次、企业(yè)参与数(shù)量高增，提(tí)价区域由部(bù)分到全国。仅在2022年，华润啤(pí)酒(jiǔ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、嘉士伯(bó)等主流厂商纷纷(fēn)提价，中高(gāo)低档均有所涉(shè)及。勇闯天涯(yá)出厂价提(tí)升0.5元(yuán)左右，崂山啤(pí)酒零售(shòu)价从3-4元提(tí)升(shēng)至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场(chǎng)的(de)产品价(jià)格稳(wěn)定在(zài)3-5元区间(jiān)，如(rú)今(jīn)，已经整(zhěng)体进入了6-8元价格(gé)带。甚(shèn)至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传(chuán)奇”，都是(shì)为了继续突破价(jià)格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高端化势能锐不可(kě)挡

　　华鑫(xīn)证券指出(chū)，在百元级产品上，青岛啤酒率先在2020年率先推出(chū)“百年之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推(tuī)出价值(zhí)1399元的“一世传奇”；超(chāo)高端产品(pǐn)方面(miàn)，青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒布(bù)局丰(fēng)富，产品价位最(zuì)高，均价约(yuē)29元/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西(xī)南(nán)证券朱(zhū)会振4月29日发布的研报(bào)指出，青岛啤酒中档高端齐发力(lì)，高(gāo)端(duān)化势(shì)能锐不可当。产品端方面，公(gōng)司在坚持(chí)纯(chún)生系(xì)及(jí)经(jīng)典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提(tí)升中档崂山品(pǐn)牌占比，并借助桶啤、白啤等高端(duān)产(chǎn)品放量，带动整(zhěng)体产品(pǐn)结(jié)构持续升级(jí)。随(suí)着23卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗年(nián)现饮场景(jǐng)全(quán)面复(fù)苏叠加去(qù)年Q2以(yǐ)来低基数效应，预计公(gōng)司全年业绩将维持高增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要销量来自(zì)中低端产品

　　2019年，华润啤(pí)酒收购喜力中国(guó)正式完成(chéng)交(jiāo)割。1863年创立于荷(hé)兰(lán)的喜(xǐ)力(lì)，旗下拥(yōng)有上百家酒厂，连续多年(nián)跻身世界500强(qiáng)榜单(dān)。而收购方华润(rùn)啤酒，满打满算(suàn)也才(cái)30岁，借此拓展高(gāo)端市场。华鑫证券指出，华(huá)润啤酒高端及超高端产品仅(jǐn)占其收(shōu)入占比17%，而(ér)经济型(xíng)（5元以(yǐ)下）产品收入占比(bǐ)达47%，表明(míng)目前市场更(gèng)加认(rèn)可(kě)、熟悉(xī)其经济(jì)型产品如勇闯(chuǎng)天涯等(děng)，但对其高端产品认知度或接受度相对偏低。公司(sī)提价空(kōng)间(jiān)较大，高端化(huà)完(wán)成后(hòu)利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为(wèi)曾(céng)经国产(chǎn)啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年(nián)风(fēng)光不在。不仅销售范围(wéi)收缩不少，被雪(xuě)花和青岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤(pí)酒去年(nián)业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归(guī)母净(jìng)利(lì)润3.52亿(yì)元，增速高达54.51%。今年(nián)一季度延续高(gāo)增(zēng)，净(jìng)利同比增长近74倍(bèi)。

　　分(fēn)析人士认(rèn)为，燕京啤酒突破(pò)增长瓶颈的秘诀，是(shì)高端新品燕京U8的成(chéng)功营(yíng)销，以及旗下燕京(jīng)酒號社区小酒馆这种新(xīn)零售业态的落地生根。中邮证(zhèng)券(quàn)分(fēn)析(xī)师(shī)蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一季度销量同(tóng)增约(yuē)50%，公司(sī)借助U8势(shì)能持续开(kāi)拓市场(chǎng)，推动整(zhěng)体销量同增13%至96.31万千升，同时带动公(gōng)司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君(jūn)食品(pǐn)点评称，改革(gé)红(hóng)利释放正处起步阶段，旺季(jì)动销加速、成本(běn)优(yōu)化之下，公(gōng)司业(yè)绩弹性将进一步(bù)加速。

　　此外，分析人(rén)士指出(chū)，精酿啤酒目前属(shǔ)于蓝海(hǎi)市场，拥有巨(jù)大发展潜力及空(kōng)间，且目前行(xíng)业(yè)格局未定，企业拥有弯道超车机会；基于精酿啤酒(jiǔ)多(duō)元(yuán)风味发展(zhǎn)趋势，产品风味及应用场(chǎng)景布局多(duō)元化企业，将(jiāng)更加能够顺应精酿(niàng)市场发展趋势，拥有(yǒu)长期可持续发(fā)展潜力，并有望成为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗