在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重(zhòng)大(dà)损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日(rì)元持(chí)续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回(huí)购等方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带动(dòng)市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提(tí)示短(duǎn)期过(guò)快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视(shì)防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出(chū)方(fāng)向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势(shì)的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基(jī)金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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