本周，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一(yī)枪，以连跌6天(tiān)的逼空形(xíng)态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐(lè)观来看，A股下(xià)行更(gèng)多是(shì)受中概股拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔(tù)年股(gǔ)市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其(qí)实(shí)，4月下(xià)旬(xún)行情(qíng)看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月(yuè)18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何(hé)急跌？或是外围股(gǔ)市下跌(diē)的风险输入。作为同股(gǔ)同权的两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全(quán)球股市排行榜数据(jù)显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数(shù)过(guò)去3个月(yuè)表现为全球垫底，分别下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙(lóng)指数(shù)周二盘中低位(wèi)较2月峰(fēng)值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低(dī)迷(mí)，主(zhǔ)因(yīn)是美联储加(jiā)息在即，市(shì)场避(bì)险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴市(shì)场撤(chè)离。瑞(ruì)士瑞(ruì)联阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢(lián)银行日前(qián)将中国股票评级从高配下调为中性(xìng)。从宏观面看，今年首季(jì)，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔除食(shí)品和能(néng)源(yuán)的核(hé)心(xīn)PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大(dà)数据(jù)预示着美国滞胀(zhàng)隐(yǐn)忧未(wèi)减，加息势在必(bì)行。英(yīng)为财情(qíng)的美(měi)联(lián)储利率观测器最新数据显示(shì)，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险(xiǎn)显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速度紧缩货(huò)币供应。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应量（未经(jīng)季节性调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿(yì)美(měi)元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降(jiàng)幅，且是(阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢shì)连续(xù)第(dì)四(sì)个月收(shōu)缩。美联储加息导致金融(róng)资产盈利缩水，缩表(biǎo)则(zé)令流动性折价效(xiào)应(yīng)加剧，在全球(qiú)金(jīn)融市场催生戴维斯双(shuāng)杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受(shòu)追捧(pěng)

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国(guó)银(yín)行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银行股价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市(shì)值为8.86亿美元），较(jiào)2021年(nián)11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让A股机构不再抱团银行股，银行(xíng)部分(fēn)龙头(tóu)股(gǔ)招行等承压，相(xiāng)较(jiào)而言，工商银行兔(tù)年(nián)以(yǐ)来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年颓势，一是二(èr)者虎年(nián)最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是(shì)“中国(guó)特色(sè)估值体系”开始风(fēng)行(xíng)，市场风格(gé)转换。但二者(zhě)市(shì)净率远高于(yú)行业均值，难以赋予中(zhōng)特估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达(dá)信数(shù)据(jù)显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综(zōng)指，年K线已是(shì)五(wǔ)连(lián)阳。其市盈率(lǜ)和市净率分别(bié)为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京三市(shì)A股的市盈率和市净率中位(wèi)数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看(kàn)，让央企国企(qǐ)估值回归市场均值，已(yǐ)是国家资本新(xīn)战略。国家外汇局日前(qián)表(biǎo)示(shì)：“无(wú)论从市(shì)盈率还是市净率等指(zhǐ)标看(kàn)，当前(qián)A股的(de)估值(zhí)相(xiāng)对偏(piān)低(dī)。”类似(shì)表(biǎo)态无疑(yí)是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市(shì)值取(qǔ)代贵(guì)州(zhōu)茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月(阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢yuè)预期下跌空(kōng)间不大

　　股市(shì)“红五(wǔ)月”之说，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情(qíng)拉开序(xù)幕。

　　自从1991年(nián)以来的(de)32年(nián)里(lǐ)，沪(hù)指全(quán)年和5月(yuè)份上涨的年(nián)份分(fēn)别为18次和17次，二(èr)者同时上涨的年份有(yǒu)11次。自(zì)2008年至去(qù)年的15年里，红五月出(chū)现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全(quán)年(nián)同(tóng)步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之下(xià)，自从2008年(nián)以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外(wài)，其余年(nián)份皆(jiē)飘红(hóng)。截(jié)至周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红五月(yuè)行情能否再现？关(guān)键在(zài)要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二(èr)是(shì)作为A股(gǔ)第二(èr)大行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数，电气设备板块能(néng)否企稳。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌(diē)至(zhì)5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权(quán)重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深(shēn)两市单日成(chéng)交始终维(wéi)持在(zài)万亿(yì)元之上(shàng)，市(shì)场(chǎng)人(rén)气并未退潮(cháo)，只是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到(dào)W形整理格局，后市(shì)即使考(kǎo)验3200点附近的半年线和年(nián)线关口，下跌空间亦不(bù)大(dà)。

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