编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从(cóng)第一季(jì)度(dù)的调(diào)仓来看，在(zài)他的(de)成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优质的(de)股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成(chéng)名作(zuò)景顺(shùn)长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的(de)变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有(yǒu)商业(yè)模(mó)式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。三万日元等于多少人民币多少>

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白酒标三万日元等于多少人民币多少的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集(jí)团，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上(shàng)一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫(yì)情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出现了(le)一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏(fú)发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度(dù)看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报(bào)表明(míng)他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕(rào)已经(jīng)建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均实(shí)现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标(biāo)的的(de)年(nián)内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的(de)前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模式(shì)的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都(d三万日元等于多少人民币多少ōu)希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司(sī)基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他(tā)的成(chéng)名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银河和美(měi)生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格(gé)执行(xíng)基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度(dù)智联(lián)主题继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代表(biǎo)作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向周期价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在(zài)其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是一(yī)个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存可(kě)能(néng)也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视(shì)的(de)一环就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续(xù)性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基金经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为(wèi)例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)做出了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦(dàn)微(wēi)电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）