近期(qī)交易商协会的监管处三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级罚(fá)力度明显加大，虽然债券市场参(cān)与主体(tǐ)愈发(fā)丰富多元，市场竞(jìng)争(zhēng)程度更趋激烈，但监(jiān)管底线(xiàn)不(bù)能破戒。

　　5月(yuè)11日，交易商协会对建设银行启动自律调查，这是两(liǎng)天内第二(èr)家被要(yào)求自(zì)律调(diào)查的大(dà)行。今年(nián)以来，交易商协会已(yǐ)对多家金(jīn)融(róng)机构启动(dòng)自律调查，监管力度(dù)在持续加大(dà)。

　　多家(jiā)金(jīn)融机构接连被通(tōng)报

　　5月(yuè)11日，中(zhōng)国(guó)银行(xíng)间(jiān)市场交易(yì)商协(xié)会（下称“交易商协会”）网站显(xiǎn)示(shì)，基于监管部(bù)门反馈(kuì)线索，依(yī)据《银行间债券市场(chǎng)自律处分规则》，交易(yì)商协(xié)会已对中国建设(shè)银行股份有限公司债务融资工(gōng)具承销业务涉嫌违规行(xíng)为(wèi)开(kāi)展自律调查。

　　根据(jù)建行(xíng)2022年(nián)年报(bào)，去年建行承销非金融企业(yè)债(zhài)务融资工具(jù)744笔，为(wèi)411家实体(tǐ)企三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级业承(chéng)销发行债券4645.17亿元(yuán)。2022年，该行支(zhī)持优质头部(bù)房地产(chǎn)企业债券融资需求，承销房地产企业323.35亿(yì)元(yuán)债(zhài)务融(róng)资工具(jù)，房地产并(bìng)购票(piào)据22.9亿元。

　　交易(yì)商(shāng)协会的(de)监(jiān)管力度(dù)在近期(qī)持续加(jiā)大。就在(zài)5月(yuè)9日，交易(yì)商协会(huì)官(guān)网发布信(xìn)息，针对中(zhōng)国进出口银行金融债券发(fā)行涉嫌违规行(xíng)为，以及(jí)中国民生(shēng)银行(xíng)承销业(yè)务涉(shè)嫌违规(guī)行(xíng)为已开展自律调查。

　　而在5月8日，大连银行、郑州(zhōu)银行、江西银(yín)行、青岛银行和粤(yuè)财信托(tuō)共(gòng)5家机(jī)构涉及债券业务(wù)违规被点名。具体来说，交易商协(xié)会通过深入调查发(fā)现(xiàn)，大连银行等多家(jiā)机构存(cún)在债券代持交易等违(wéi)规行为(wèi)。其中，大连银行通过做市业(yè)务方式，每(měi)日滚动开(kāi)展买卖方(fāng)向相反(fǎn)、清(qīng)算速度不(bù)同的现券交易，代持利率债活(huó)跃券(quàn)，且(qiě)规模较大；郑州银行、江西银行和青岛(dǎo)银行(xíng)，内控执行不(bù)严(yán)或(huò)流于(yú)形式，未(wèi)有效评估(gū)交易合理性，作为中(zhōng)间方以现券买卖或做市(shì)等方式参(cān)与债券代持交易链条，交易笔数和金额较大。

　　今年4月，工商(shāng)银行已(yǐ)被(bèi)启动自(zì)律(lǜ)调查。相关公告称，交易商协(xié)会(huì)在日常监测工作中发现(xiàn)，工商银行主承销的多(duō)期债务融资工具(jù)发行定(dìng)价(jià)严(yán)重偏离市场合(hé)理水平，干扰了市场(chǎng)秩序，涉嫌违(wéi)反银(yín)行间债券市场(chǎng)自律管理相关规定。

　　4月3日，交易商协会(huì)网站(zhàn)披露，近期在查处四平市(shì)城市(shì)发展投资控股有限公司案件时(shí)，发现吉林(lín)银行、吉林亿(yì)联银行(xíng)因违规收(shōu)取发行人(rén)大(dà)额(é)财(cái)务(wù)资助，涉嫌违(wéi)反银(yín)行(xíng)间债券市场自律管理规则，被交易商协会进行(xíng)自律调查。一同被开展自(zì)律调查(chá)的还(hái)有(yǒu)光大证券、富国资产管理（上海）有(yǒu)限公司两家金融机构。

　　交易商(shāng)协会监管处罚力度(dù)加(jiā)强

　　根据交易商协会通报的数据，2022年全年，交易商协(xié)会共对68起涉嫌(xián)违规(guī)案(àn)件立案调查，开展自律(lǜ)调查(chá)和自律(lǜ)问询103次，作出各类(lèi)自律(lǜ)处分99家(jiā)（人(rén)）次，涉及35家(jiā)发行人(rén)和信用增进机(jī)构、4家(jiā)主承销商、3家会(huì)计(jì)师事务(wù)所(suǒ)、1家律(lǜ)师事务所、2家其他类型机(jī)构(gòu)和54名直接责任(rèn)人。作(zuò)出(chū)的处分中，警(jǐng)告及以上占比(bǐ)超(chāo)过(guò)五(wǔ)成，15家机构被暂停一定期限业(yè)务，12位责任人被认定不适(shì)当人选。

　　梳理通(tōng)报来看(kàn)，被通报的原因(yīn)包括低价包销多期债(zhài)务融资(zī)工具，影响(xiǎng)了(le)市场正常秩序(xù)；部分债(zhài)务(wù)融资工具未(wèi)按照发行文件(jiàn)约定开展余额包销，个别债务融(róng)资工具挤占了其(qí)他投资人的正(zhèng)常投(tóu)标，违背(bèi)了公平公正原则，并影响(xiǎng)了发(fā)行利率，对市(shì)场正常秩(zhì)序造成了一定不良(liáng)影响。

　　通报指出，银(yín)行间债券市场参与机构在从事相关(guān)业务过(guò)程中，务必牢固树立市场责任(rèn)意识，严格遵守相关(guān)监管规定(dìng)和自(zì)律(lǜ)规(guī)则要求(qiú)，合规展业，自觉维护银行间债券市场运行秩序。

　　交易商协会表示，做市商作为银行间(jiān)市(shì)场基石(shí)机构，承担(dān)着提(tí)高市场流动(dòng)性、促进价格发现(xiàn)的(de)重要作用(yòng)，应切实提升做市交易能力(lì)，加强内(nèi)部控制和风险管理，确保合规稳健展(zhǎn)业，“真(zhēn)做市、做(zuò)真市”。

　　可以看到，近(jìn)期交易商协会的(de)监(jiān)管处罚力度明(míng)显加(jiā)大，虽然债(zhài)券市场参与主体愈(yù)发丰富(fù)多元(yuán)，市场(chǎng)竞争程度更趋激(jī)烈(liè)，但(dàn)监管底线(xiàn)不能破戒。

　　资深金融政(zhèng)策监管专(zhuān)家周毅(yì)钦对《国际金融(róng)报》记者(zhě)表示，可以看(kàn)到，银行间交易商协会将继续贯彻(chè)落实监管(guǎn)从严(yán)要求(qiú)，以(yǐ)严格(gé)自律惩戒向市场传递“零容忍”的清晰信号，引导市(shì)场各类主体归位(wèi)尽责，维护市(shì)场良好秩序(xù)。债券(quàn)承(chéng)销机(jī)构作为(wèi)债券市场的“看门人(rén)”，对于商业银行特别是国有大行来说，也(yě)需(xū)要肩负(fù)起相应的公序责任，切实(shí)维护好行业的(de)良性竞争生态。

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