金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银(yín)行有关部门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人(rén)民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民(mín)银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是(shì)否(fǒu)签(qiān)署协议、签(qiān)署协(xié)议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集中清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其(qí)他受认可(kě)的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电(diàn)子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易(yì)，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的(de)交易及时(shí)纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构如何(hé)进行(xíng)衍生(shēng)品交易(yì)的合(hé)约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当日将(ji充电宝100wh等于多少毫安āng)交(jiāo)易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)将不再存在合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成交双充电宝100wh等于多少毫安(shuāng)方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在(zài)境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案(àn)的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用于(yú)任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人(rén)民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上(shàng)海清算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿金等(děng)不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行的(de)业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等(děng)相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的(充电宝100wh等于多少毫安de)，其交易到(dào)期(qī)或不再继续(xù)参与的(de)，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易(yì)到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金(jīn)，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换通”数(shù)据的交易(yì)报(bào)告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关(guān)监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要(yào)向基(jī)础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的(de)业务规则(zé)等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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