5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关部(bù)门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调(diào)中协定存款更多(duō)是(shì)对公(gōng)业(yè)务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基(jī)金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)了存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利(lì)率定价(jià)自律机制发布(bù)《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而(ér)此(cǐ)前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行、农商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调(diào)，均(jūn)是在(zài)利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户(hù)留存(cún)的活期资金(jīn)投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合融资成本(běn)不断下(xià)降(jià汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市ight: 24px;'>汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市ng)，银行资产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差持(chí)续(xù)走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本，有利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国(guó)的(de)存款利率(lǜ)管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限(xiàn)管控(kòng)彻(chè)底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息(xī)差(chà)不断压(yā)缩(suō)，银(yín)行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于活期(qī)和定期存(cún)款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通知存(cún)款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向仍是由实(shí)体(tǐ)经济(jì)资金(jīn)供需(xū)决(jué)定的，而央行的(de)政策利(lì)率、基准利(lì)率在一(yī)方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投(tóu)放支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策继(jì)续激(jī)活(huó)内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整政策(cè)利率(lǜ)的(de)概(gài)率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合(hé)理充裕的(de)环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存(cún)款基(jī)准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下调(diào)要看银行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在(zài)存(cún)款利率市场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预(yù)期，国内降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利(lì)率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释(shì)放了(le)以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市(shì)场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的(de)活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，使得(dé)对(duì)公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低(dī)了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负债(zhài)端成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非对(duì)称下行使得(dé)商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得各行下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下降的(de)趋势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费(fèi)复(fù)苏较(jiào)慢，监管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实(shí)际投资(zī)。短期看，存(cún)款利(lì)率下(xià)调带动流(liú)动性继(jì)续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别(bié)是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能(néng)进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政策(cè)充(chōng)裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一(yī)季度货政例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需(xū)，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就(jiù)必(bì)须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定流动性的(de)同时，相较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有一定的(de)超额(é)收(shōu)益(yì)，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅(xùn)速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下(xià)尽量(liàng)选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要(yào)选择(zé)久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力预期下(xià)降(jiàng)，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步强化(huà)，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也(yě)进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境下，建议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本(běn)的(de)所谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力(lì)的(de)人士(shì)可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下(xià)降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评(píng)估自(zì)身(shēn)风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货(huò)币(bì)基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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