华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页(yè)报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的(de)美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息(xī)。报告(gào)指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资(zī)金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资(zī)产价值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值(zhí)。资产净(jìng)值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中(zhōng)最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声(shēng)明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激(jī)进主义(yì)投资已(yǐ)经(jīng)很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)。我们(men)定期(qī)将我们的(de)维权原则付诸(zhū)于我们(men)的多数(shù)控股(gǔ)公司以及(jí)我们投资部门持(chí)有的(de)少数股权，目前(qián)在14个(gè)上(shàng)市公司(sī)董事会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在(zài)能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

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　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年(nián)，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司(sī)的主要业(yè)务包括披露企业的会计造(红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编zào)假(jiǎ)、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安(ān)德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了(le)以色(sè)列的救护车急救部(bù)门(mén)，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的人为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司法部和(hé)证券(quàn)监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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