钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资(zī)，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还(hái)是(shì)奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎(hū)已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在4个多(duō)月时间(jiān)极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌(diē)折射的是市(shì)场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该(gāi)如(rú)何(hé)消化？过(guò)往投资计划频(pín)频(pín)“跳(tiào)票”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致其研发进度(dù)大大落(luò)后于了锂电(diàn)池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合(hé)作(zuò)设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师(shī)和个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价(jià)的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价(jià)也往往(wǎng)在(zài)公告(gào)披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下(xià)，无论其(qí)如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经(jīng)较(jiào)高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规划、技术(shù)水平(píng)等(děng)涉(shè)及公司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事(5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟shì)项，传(chuán)艺科技及(jí)公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房(fáng)成本(běn)约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能(néng)需(xū)投入(rù)的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离(lí)子电池(chí)全(quán)供(gōng)应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩(jì)变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现(xiàn)金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备(bè5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟i)靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银(yín)行等组(zǔ)成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的(de)调研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处(chù)于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应(yīng)链项目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠(nà)电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还(hái)在其大干快上后产(chǎn)能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪(dí)等(děng)诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车和(hé)低速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目(mù)合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问(wèn)及(jí)客户(hù)情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单(dān)下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子(zi)电(diàn)池(chí)送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能(néng)中可(kě)以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的(de)钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十分自(zì)信，其在调研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作(zuò)为(wèi)“替代(dài)”而被推到(dào)台前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入(rù)被动(dòng)。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离(lí)子技术(shù)一(yī)定(dìng)要发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离子电池(chí)的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建设成本(běn)接近，目前(qián)三(sān)元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较(jiào)接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠(nà)电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的(de)成本(běn)优势(shì)就(jiù)依然(rán)存在，并(bìng)且(qiě)随(suí)着(zhe)技术不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空(kōng)间有望进一步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一(yī)定(dìng)优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电(diàn)池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业(yè)化进程。但随(suí)着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其在1月(yuè)9日(rì)的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到(dào)客户的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的(de)定(dìng)力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军(jūn)钠电领(lǐng)域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实(shí)施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印(yìn)制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后(hòu)果(guǒ)就是原有的投入(rù)打水飘、投资效(xiào)率低(dī)下以及(jí)建成项目(mù)实际效(xiào)益(yì)与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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