财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需(xū)求预(yù)期的提(tí)振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者(zhě)对电(diàn)动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库(kù)存状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不(bù)到(dào)半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的(de)数(shù)据(jù)验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。裤子175是几个x从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池(chí)厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获利(lì)、上(sh裤子175是几个xàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节的大量(liàng)中(zhōng)小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降长期利好中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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