北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的(de)芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问(wèn)题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益(yì)率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不(bù)是(shì)价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的(de)是主营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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