芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解(jiě)释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月(yuè)分母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业(yè)率拆解为(wèi)青年(nián)失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人员接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到服(fú)务、知(zhī)识密(mì)集(jí)程度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转向服务(wù)业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的(de)行业流向较高行业，但是知(六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度(dù)较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服(fú)务业，而(ér)知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年(nián)就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶(è)化而(ér)退出劳动(dòng)市(shì)场；三是就(jiù)业观念(niàn)的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年(nián)失业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业(yè)人口会(huì)随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人(rén)员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一季度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率较去(qù)年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上(shàng)升一定(dìng)是失(shī)业增加的结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六(liù)普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是(shì)青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年就(jiù)业和(hé)失业人数的(de)基本(běn)情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生(shēng)；参(cān)与劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人(rén)、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去(qù)年基本持平(píng)，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每(měi)提(tí)高1个点，带来32万左右的(de)新增失业(yè)人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势要好于去(qù)年(nián)，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观(guān)点认(rèn)为，青年群体由于(yú)工作经验和技(jì)能相(xiāng)对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其(qí)冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的(de)比例明(míng)显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作(zuò)过的失业群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分失(shī)业人群后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口中，第一大失(shī)业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是(shì)接受(shòu)过(guò)大学教育的(de)，这(zhè)一比例(lì)在(zài)其(qí)他三个年(nián)龄(líng)阶段(duàn)逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教(jiào)育(yù)程度也大致类似(shì)，青年(nián)人由于(yú)年(nián)龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人员(yuán)的受教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低(dī)到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业(yè)与(yǔ)青年(nián)就(jiù)业分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分布(bù)是由就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大规(guī)模(mó)的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究青年就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房地(dì)产等(děng)其(qí)他6个(gè)服(fú)务行业吸纳青年(nián)就业的比例(lì)均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来(lái)计(jì)算(suàn)各行业的知识(shí)密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研(yán)究(jiū)与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过去(qù)十年青年就业(yè)流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业的(de)青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的(de)青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业(yè)的(de)青年就业(yè)人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失(shī)业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业(yè)缺(quē)口(kǒu)为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这(zhè)三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁(lìn)和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看，当前青年(nián)失业(yè)人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平(píng)的(de)整体提(tí)高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务(wù)业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就(jiù)业尚未出现(xiàn)明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已(yǐ)经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代(dài)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年失业(yè)率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部(bù)分(fēn)，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口，这两(liǎng)部分(fēn)增(zēng)量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可(kě)能仍(réng)然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并未(wèi)进(jìn)入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据(jù)今(jīn)年(nián)3月统计局披露的(de)青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退出劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本(běn)科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分(fēn)青年人(rén)初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增(zēng)长，未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变(biàn)失业率的(de)分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明(míng)晰(xī)这(zhè)一概(gài)念的(de)两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业(yè)人(rén)口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针(zhēn)对青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口数量为(wèi)出(chū)发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁(suì)，有劳(láo)动能(néng)力(lì)，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会(huì)经济活动的(de)人(rén)员。包括(kuò)就业人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及(jí)以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国(guó)范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思我国(guó)年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口普查(chá)的就业(yè)数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍(réng)然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司

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