随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了360借条是正规的吗自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产(chǎn)品大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大(dà)。今年(nián)一(yī)季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大(dà)家(jiā)做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，对于今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用(yòng)推(tuī)出(chū)后(hòu)，国(guó)内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在(zài)半导体(tǐ)设(shè)备、材(cái)料、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季(jì)度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更多地(dì)关注利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)360借条是正规的吗星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳科(kē)技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一(yī)季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分(fēn)短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目(mù)前(qián)的生产和(hé)生活(huó)方式带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值得(dé)我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具(jù)体(tǐ)公司和行业360借条是正规的吗(yè)格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给出(chū)大部分(fēn)公(gōng)司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素(sù)的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现了较大(dà)回(huí)调，目(mù)前行(xíng)业(yè)整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基(jī)本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我(wǒ)们可以(yǐ)在热(rè)点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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