随着一季报披露(lù)完毕，有着(zhe)“专业买手”之(zhī)称的(de)公募FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新(xīn)趋势优选、易(yì)方(fāng)达科(kē)瑞、易方达供给改革三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)是(shì)全市场公募FOF一季度持有只数最多的(de)权益(yì)基金(jīn)，相比去年四季度(dù)，易方达供给(gěi)改革取代融(róng)通健康(kāng)产(chǎn)业，新(xīn)进FOF“最爱(ài)”权益(yì)基金前(qián)三名。

　　从调仓变动(dòng)上看，部分公募FOF继(jì)续超配权益(yì)资(zī)产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的对阶段(duàn)性涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基(jī)金(jīn)经理认为，中期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观(guān)经济处于底部向上修复的状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条(tiáo)潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率(lǜ)定价资产估(gū)值修(xiū)复等(děng)。

　　华商新趋势(shì)优选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗下一季报(bào)披(pī)露(lù)，FOF基(jī)金经(jīng)理新一季的基金配置清单也(yě)重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季度末获(huò)26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量(liàng)上(shàng)看，是目前公募FOF买(mǎi)入数量最多的权益(yì)基金(jīn)，这也(yě)是华商新趋势优选第二个季度(dù)坐(zuò)上公募基(jī)金“团购”榜(bǎng)首，去(qù)年末是与(yǔ)融通健康产业并列首位(wèi)。在此之前，则(zé)由(yóu)海富(fù)通改(gǎi)革驱动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具(jù)体(tǐ)来看，平安(ān)盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年持(chí)有(yǒu)、平安养老2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个月(yuè)持有(yǒu)等基金(jīn)在一季度均重点配(pèi)置(zhì)华商新趋势优选基金，其(qí)中更有包括平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有、嘉实养老(l衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗ǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优选作为前三(sān)大重仓基(jī)金。

　　不过(guò)，从持(chí)仓(cāng)数(shù)量上看，一(yī)季(jì)度末公募FOF合计持(chí)有华商新趋(qū)势优选(xuǎn)基(jī)金(jīn)份额4995.19万份，相比(bǐ)去年末(mò)增持了(le)17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优选(xuǎn)的(de)FOF基金数量则相比(bǐ)去年(nián)末增加了5只。

　　据(jù)相关资料介绍(shào)，华商(shāng)新趋(qū)势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著称(chēng)，截止今年一季度末，成(chéng)立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同类基(jī)金(jīn)第(dì)一(yī)。

　　Wind数(shù)据显示，共(gòng)有25只(zhǐ)公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿(yì)份，相比去年(nián)末持有的(de)FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加(jiā)了6只，环比减持(chí)8437.61万(wàn)份(fèn)。据(jù)悉(xī)，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨(yáng)嘉文擅长逆势投(tóu)资，关(guān)注估值被错杀的个股，对(duì)于(yú)基本面坚固或出现(xiàn)好转信(xìn)号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给改革在一(yī)季度新进公(gōng)募(mù)FOF买(mǎi)入只数榜(bǎng)前(qián)三(sān)。Wind数据(jù)显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓(cāng)持(chí)有(yǒu)易方达供给改(gǎi)革(gé)，合计持(chí)有份额1.90亿份，相比去(qù)年(nián)底持有的FOF基金只数增加了13只，环(huán)比(bǐ)增持了1.29亿份。据(jù)悉(xī)，易方达(dá)供给(gěi)改革基金经理(lǐ)杨(yáng)宗昌是化学博士，有过(guò)多年化工研究经(jīng)验，他坚持在熟(shú)悉的(de)行业内把(bǎ)握投资机会，并通过(guò)努力不断扩大(dà)能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据(jù)统计(jì)，被动指数基金增持前三“花落华泰(tài)柏瑞中证光(guāng)伏产业(yè)ETF、广发中(zhōng)证全指信(xìn)息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活配(pèi)置混(hùn)合(hé)基金(jīn)中(zhōng)，汇添(tiān)富科(kē)技创(chuàng)新(xīn)、易(yì)方达供给改革、易(yì)方达新兴(xīng)成长位列(liè)增(zēng)持份(fèn)额前三；偏(piān)股混(hùn)合基金增(zēng)持前三则被易方(fāng)达(dá)信息产业、财通资管健康产业、中(zhōng)欧(ōu)碳中(zhōng)和占据；股票基金增(zēng)持前(qián)三分(fēn)别为中欧信息产业(yè)、汇(huì)添富外延增长主题(tí)、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金增持前(qián)三(sān)则是(shì)交银定期支付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增(zēng)长；偏债混合基金增(zēng)持前三依(yī)次为易方达(dá)安盈回(huí)报、安信民稳(wěn)增长、创金(jīn)合信(xìn)鑫(xīn)祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向(xiàng)成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例(lì)

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现相对较好，但行业分化较大。受益于(yú)数(shù)字经济(jì)政策的提振与人工智能主题的不断(duàn)发酵，科(kē)技板块涨幅较(jiào)大；而地(dì)产和新能(néng)源(yuán)等板块表现较弱。从一季度披露的情(qíng)况(kuàng)上看，部分FOF基(jī)金经理继续超配(pèi)权益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏移(yí)，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨(zhǎng)幅过高(gāo)行(xíng)业基金进行了减仓， 增加(jiā)了部分业(yè)绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期(qī)业绩领先的兴全安泰(tài)平衡养老FOF基金经理林国怀在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，本季度(dù)基金主要进行以下操作：1、持续维持权(quán)益资(zī)产的(de)仓位略高(gāo)于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成长型基(jī)金的配置比(bǐ)例，同(tóng)时适度降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品种，增加(jiā)其他确定性较高(gāo)的绝(jué)对收益或(huò)相对收益基金品(pǐn)种(zhǒng)；4、继续根据(jù)既定的(de)策略参与股(gǔ)票定增、大(dà)宗交易等投资机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益(yì)部分(fēn)依然保持略(lüè)超配(pèi)价值风格，但偏(piān)离幅度已显(xiǎn)著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的配置策略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对收益和(hé)绝对收益的(de)投资机会不断增(zēng)厚组(zǔ)合(hé)收益(yì)，通(tōng)过“多资产、多(duō)策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳(wěn)定(dìng)的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓(cāng)基金，富国信用债、万家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在(zài)年初(chū)的时候，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对(duì)全年市场的主线判断不是(shì)很(hěn)清(qīng)晰，因此组(zǔ)合整(zhěng)体上除了向小市值成长风格有一定偏离外(wài)，其他方面没有明(míng)显的偏离(lí)，整体(tǐ)上比较均衡。随(suí)着(zhe)近期政策方向的明(míng)朗，基金(jīn)经理对今年(nián)全(quán)年股票(piào)市场的主要(yào)方向逐渐有了较(jiào)明确的判(pàn)断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值价(jià)值风格(gé)基(jī)金和股票，以(yǐ)及(jí)与数(shù)字经济相关的(de)基金和股票，未来计划视相(xiāng)关板块的估值水平变化做(zuò)动态调整(zhěng)。”华(huá)夏养老2045三年基(jī)金经理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年(nián)今年一季度的主要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续对(duì)部分主(zhǔ)动(dòng)权益基金进行了分散和(hé)优化(huà)，在一季度股票市场整体小(xiǎo)幅上涨但行业之间分化巨(jù)大的(de)市场中，基于对长期基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价(jià)比等的判(pàn)断，对行业风(fēng)格的持仓结构进行了(le)小幅调整，减持(chí)部分涨(zhǎng)幅较高的(de)行业基金(jīn)，增持部分短期表现较差的(de)行业基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一(yī)季报中表示，报(bào)告期内(nèi)，基金整体(tǐ)保持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内部结构有所(suǒ)调整。债券方面，适(shì)当(dāng)增加固收(shōu)仓位的弹性，其他以(yǐ)现金(jīn)管理为主；权(quán)益方面，基(jī)于(yú)不(bù)同(tóng)板块的基本面(miàn)和估值性价比，略加仓港股基金(jīn)，减(jiǎn)仓美股基金(jīn)，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收(shōu)益。整体而言，通过动态再平(píng)衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状态(tài)，重(zhòng)点关(guān)注一季报(bào)超预期的方向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季度适度降(jiàng)低了衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗深度价值和(hé)价(jià)值质(zhì)量等(děng)偏价值策略的基金的超配比例(lì)，继续超配偏小(xiǎo)盘(pán)风格的基金，适度增加了(le)偏成长策(cè)略的基金的配置比例(lì)。在(zài)行业方面，TMT等科技行业经历过去(qù)几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气周(zhōu)期低(dī)位、低估(gū)值、低(dī)拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步加仓了偏科(kē)技(jì)成长策略(lüè)基金的配置比例。不过(guò)仍然(rán)选择那些(xiē)能够长期拿得住(zhù)的基金，很少(shǎo)去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技(jì)基(jī)金。在不(bù)同地(dì)域(yù)的投资方面，在市场大幅(fú)反弹(dàn)后，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。

　　2023年(nián)，嘉(jiā)实2040五年权益(yì)类(lèi)资(zī)产年度目(mù)标配置比例(lì)为(wèi)70％。截至一季度末(mò)，基(jī)金的权益类资产(chǎn)实际配(pèi)置比例为71％，相对年度目标配(pèi)置比例战(zhàn)术型标(biāo)配，对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了部分(fēn)业(yè)绩和估(gū)值(zhí)匹配合理的行业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持有一季度(dù)操作上围绕经济(jì)增长和政策支(zhī)持(chí)方(fāng)向作为(wèi)调整配(pèi)置主要方向，组合主要(yào)提高了(le)中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预期增速较高(gāo)板块的(de)配置，并通(tōng)过优(yōu)选选股alpha较高、稳定(dìng)性(xìng)较好的标的(de)实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信(xìn)贷(dài)和消费(fèi)者(zhě)信心等方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将组合权(quán)益资产维持超配状态，结构上均(jūn)衡配置于：受益(yì)于顺周期低(dī)估值的金融周期(qī)板(bǎn)块、受益(yì)于社会经济活动趋于正(zhèng)常的(de)消费医(yī)药板块(kuài)，以及(jí)受益于产业周期见底及国产替(tì)代的科技(jì)制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)上。

　　权益市场(chǎng)仍将有(yǒu)所作(zuò)为

　衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗　关注确定(dìng)性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向的机会(huì)

　　目前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风险和机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经理们(men)也在一(yī)季报中提(tí)到(dào)了对当下的(de)思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着(zhe)经济数据真空期的度过，国(guó)内(nèi)大类资产复苏(sū)预期进入验证(zhèng)阶(jiē)段。中(zhōng)期维持对权益资产的(de)乐观，国内宏观经济(jì)处(chù)于(yú)底部向上(shàng)修复的状态，且(qiě)市(shì)场估值压力(lì)仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将推(tuī)动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关(guān)注以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及(jí)美债利(lì)率定(dìng)价资产估值修复。从确定(dìng)性和未来发展方向(xiàng)角度(dù)出发(fā)，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信(xìn)息安全、数(shù)字(zì)经济和(hé)新技术领域。大复苏(sū)中在大(dà)消费板块内重点(diǎn)关(guān)注航空出行供需格(gé)局(jú)和票价弹性(xìng)带来的潜在超预期(qī)机会(huì)。投(tóu)资端关注地产(chǎn)链以及一(yī)带一(yī)路带动(dòng)下的部分细分领域(yù)配置机(jī)会。

　　摩根锦程积(jī)极成长养老目标五年(nián)基金经理杜习杰、吴春杰(jié)表示(shì)，对于国内权(quán)益来讲，当前历史估(gū)值(zhí)分位、相对债券资产(chǎn)的估值(zhí)处均在具备吸引力(lì)的水平，为长(zhǎng)期投(tóu)资提供一定安全边际。年内经济修复是(shì)确定性的(de)，节(jié)奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择加码(mǎ)托底的空间。结构上，维持此前判断(duàn)，关注受(shòu)益于(yú)稳(wěn)内(nèi)需政策加码(mǎ)的领域(yù)，包括(kuò)地产(chǎn)链(liàn)、政府(fǔ)支出或补贴可能增(zēng)加的基建、信创、自主可(kě)控等领域，TMT相关(guān)板(bǎn)块(kuài)涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对交易(yì)情绪的过热(rè)持谨(jǐn)慎的态度，后(hòu)续会(huì)持续关注(zhù)新技术(shù)对经(jīng)济各个领(lǐng)域的影响；对(duì)消费(fèi)服务业来(lái)讲，去年博弈情绪已较浓，二季度市场(chǎng)对其关注度有望随着节日出(chū)行、消(xiāo)费数据改善(shàn)而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)经理薛显志、江虹表示(shì)，权(quán)益市场来看(kàn)，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁动后的正常回(huí)调。复盘历史(shǐ)上的(de)复苏周期，权益方(fāng)面均能有所作为，基本面的总体改善能(néng)激活市场的生态，市场会不(bù)断寻找基本面改善的(de)诸多细分方向。结构方(fāng)面，市(shì)场一季度(dù)已找出“中特+”、数字经济两条(tiáo)主线。4月份(fèn)开始，估计市(shì)场会围(wéi)绕各行业受益改善幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预(yù)期(qī)、全年指引较好(hǎo)的细(xì)分方向。同时(shí)，因(yīn)处于复苏(sū)阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示，未来持续关(guān)注以下三个方向：一(yī)是(shì)顺周期低(dī)估值板块(kuài)具备长(zhǎng)期投资(zī)价值，此外(wài)，关注央国企改革能否(fǒu)带来相关行业(yè)、企业(yè)基本面的(de)改(gǎi)善，并打开估(gū)值提升的(de)空间(jiān)。

　　二是(shì)消(xiāo)费医药(yào)板块的场景(jǐng)复(fù)苏逻辑较为确定，比较而言，医(yī)药(yào)板块的估值性(xìng)价比更高。三是科技制造(zào)板块(kuài)，特别是国产(chǎn)替(tì)代的关键环节，是长(zhǎng)期关(guān)注(zhù)的方向(xiàng)。短周期(qī)来看(kàn)，半(bàn)导体行业可能在下半年(nián)周期见底，计(jì)算机行(xíng)业的景气度相较于去年(nián)也是(shì)大幅改善。而人工(gōng)智(zhì)能等技术的(de)突破(pò)，有(yǒu)可能打(dǎ)开科技板(bǎn)块的成长空间(jiān)。

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