金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮回的(de)白(bái)糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在(zài)上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根(gēn)本决定(dìng)了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广(guǎng)西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖(táng)料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场(chǎng一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思(jī)，加上政府实(shí)施的(de)出口限制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续(xù)大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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