今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容(róng)。在(zài)他(tā)们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上(shàng)部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期(qī)资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆续推(tuī)向市(shì)场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就是为了(le)避免发(fā)行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商(shāng)等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本市(shì)场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业的关(guān)注度(dù)，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各(gè)类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在(zài)新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利(lì)能力(lì)相(xiāng)比A股(gǔ)市(shì)场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国(guó)资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只上(shàng)市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比(bǐ)例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险(xiǎn)的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无(wú)论横向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经济勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支(zhī)持下(xià)有望(wàng)迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机(jī)构的(de)对外(wài)观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续(xù)把握(wò)国企价值重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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