今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似(shì)乎(hū)频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本(běn)——美(měi)国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的(de)债(zhài)务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都(dōu)处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期(qī)内都高(gāo)于其财政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战(z三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学hàn)使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加(jiā)入(rù)第二(èr)次世界大战，美(měi)国国(guó)会通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式(shì)确立(lì)了对(duì)美国(guó)政府债务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或(huò)多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提(tí)高(gāo)一(yī)次——其(qí)中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提(tí)高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务(wù)上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最新债(zhài)务(wù)上(shàng)限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特(tè)朗(lǎng)普任(rèn)内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新(xīn)一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国债务(wù)上限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接取(qǔ)消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能随(suí)心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害(hài)，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是(shì)美(měi)国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，往往(wǎng)需要美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党派(pài)分歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正试(shì)图(tú)利(lì)用债务上限的(de)最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨(tǎo)论(lùn)提高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法取得突(tū)破性(xìng)进展，这场危机恐怕(pà)真就要(yào)无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局势也引发(fā)了全(quán)球资(zī)本市(shì)场剧烈波(bō)动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下(xià)调美国的主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第(dì)二年(nián)的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经(jīng)济(jì)学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于(yú)从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年(nián)里，美国(guó)政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正有价(jià)值的(de)公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务(wù)上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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